WEB3 MINT TO BE - ステーブルコインの現状と未来の発展

モデレーター:アレックス

ゲスト：民道

ステーブルコインの今サイクルにおける違い

本ラウンドの周期におけるステーブルコインの発展の主な特徴:

• 市場規模が新高値を更新し、1300-1400億ドルから約2500億ドルに成長しました。
• 法定通貨決済型ステーブルコインが依然として主導し、アルゴリズムステーブルコインが大幅に縮小している
• 新興の収益型ステーブルコインであるEthenaのUSDEが注目を集めている
• DAIなどの去中心化ステーブルコインの規模は比較的安定しており、成長は限られています。
• 新しいステーブルコインは、PayPalのような大手取引所や決済機関によって導入されることが多い。

最も影響力のある規制政策

アメリカの側:

• Genius法案がさらに進展し、アメリカのステーブルコイン規制フレームワークを構築することを目的としています
• 発行主体の身元が明確になりました。金融機関およびライセンスを取得した非金融機関が含まれます。
• 大手テクノロジー企業によるステーブルコインの発行には依然として制限があります
• 100億ドルの連邦規制の閾値が設定されました

その他の地域:

• EU MiCA法は比較的厳格です
• 香港などの地域がステーブルコインの発展を積極的に推進している

USDTとUSDCの比較

USDTの市場シェアの増加はUSDCを大きく上回っています:

• USDTの総規模は約1600億ドルで、ほぼ倍増しています。
• USDCは約20%の増加にとどまりました

原因：

• USDTは"影のドル"により近く、応用シーンが広い
• 取引やOTCなどの分野では、USDTの使用量はUSDCを大きく上回っています。
• USDTのネットワーク効果がより強く、チャネルコストがより低い

中央集権型ステーブルコイン vs 非中央集権型ステーブルコイン

現在のトレンド:

• 機関化、中央集権的ステーブルコインは市場のニーズにより適しています
• 中央集権のないステーブルコインは、支払いなどのコアシーンで競争するのが難しい

去中心化ステーブルコインの未来方向:

• 特定のシーンに焦点を当てる、例えば資産運用、プロトコル間の流動性配分など
• 法定通貨と直接競争せず、差別化されたポジショニングを探す

ステーブルコイン法案が主要なDeFiビジネスに与える影響

潜在的な受益者:

• 借貸協定のAaveなど、より多くの流動性が入る
• DEXのUniswapのように、取引需要が増加しています。
• RWA関連資産とプロトコル

挑戦に直面する可能性のあるプロジェクト:

• アービトラージ戦略に依存する分散型ステーブルコインプロジェクト

DeFi、AIおよびステーブルコインの化学反応

AIとDeFiを組み合わせる可能性:

• より複雑なクロスチェーン、クロスプロトコル戦略を実現することができます
• DeFi製品のイテレーション速度を向上させる
• 開発と監査コストを削減する

AIのDeFiにおける応用:

• 80%のロジックはAIによって実現でき、20%はチェーン上で実行されます。
• 専門的なAIモデル(MCP)が登場し、特定の機能を提供します。

挑戦：

• AI出力の一貫性と検証可能性
• 新しい安全リスク、AI環境が毒される可能性

まとめ

ステーブルコイン市場は依然としてブルーオーシャンの段階にありますが、主要な機会は伝統的な金融機関や大手テクノロジー企業に移っています。ネイティブ暗号プロジェクトは差別化されたポジショニングを見つける必要があるかもしれません。AIとDeFiの統合は新たな発展の機会をもたらしますが、技術的および規制上の課題にも直面しています。