資金上昇が鈍化し、市場は高値での振動期に入る可能性がある

最近、市場は上昇信号と資金の熱潮が共存する状況を示していますが、潜在的な構造的リスクが顕在化しています。市場は高値での震蕩段階に入ろうとしている可能性があります。

マクロと市場環境

マクロ経済は温暖であり、トランプの貿易に関する発言の緩和やインフレの冷却が市場の感情を高めました。しかし、資金の動きは弱まっており、ステーブルコインとETFの流入は連続して減少し、新たな買い圧力が明らかに不足しています。価格と動きに背離が見られ、ビットコインの価格は上昇していますが、資金と場外プレミアム、ETFは同時に冷却し、調整リスクが高まっています。

この場合、防御優先の戦略を採用し、ビットコインの10万ドルのサポートラインとイーサリアムの調整リズムに注目することをお勧めします。高値での高Beta対象の減少に適しています。

貿易の変動とCPIデータが短期的な市場の変動を引き起こしました。企業債のブームが株式市場を支えていますが、それと同時に米国債の危機を悪化させています。消費者と企業の高いレバレッジが連邦準備制度の政策制限と重なり、システミックな流動性リスクが現れ始めています。

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資金フロー分析と主流通貨市場構造

外部資金フロー

• ETF資金は今週6.09億ドル流入したが、流入量は持続的に減少している。
• 今週、ステーブルコインの発行が87.7億ドル増加し、日平均発行額は11.2億ドルで、発行レベルは低位にあります。

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市場におけるセンチメント指標

ステーブルコインのプレミアムは継続的に負の範囲で下昇しています。

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ビットコイン（BTC）

• テクニカル面：市場は振動上昇区間にあります。
• チェーン上のチップ分布：10万ドル以上のチップが上昇。

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イーサリアム（ETH）

• BTCよりも動きが弱く、ETH/BTCの比率は今週下落し、資金が引き続きBTCに流入している。
• チェーン上の異動：アクティブアドレスの上昇は、段階的な底打ちの完了を示唆する可能性があります。

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チェーン上のデータ分析

ステーブルコイン資金の流動

今週のステーブルコインの総量はわずかに上昇し、2112.56億ドルに達しました。発行量はわずか8.77億ドルで、前期と比べ大幅に減少しました。日平均発行量は1.25億ドルに減少し、過去4週間の新低を記録し、資金流入が明らかに鈍化していることを示しています。これは市場が様子見の段階に入っていることを反映している可能性があり、短期的には流動性の限界が弱まるため、潜在的な調整圧力に警戒が必要です。

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ETFの資金フロー ###

ビットコインETFの連続3週間の流入が鈍化し、今週はわずか6.09億ドルの純流入となり、資金のマージナル影響力が顕著に低下しました。価格は依然として上昇トレンドにありますが、基礎的な資金面と乖離が見られ、上昇の勢いが弱まり、調整リスクが存在します。今後ETFの流入に顕著な回復が見られない場合、加えてステーブルコインの供給が鈍化することにより、市場は中短期的な震荡またはテクニカルな調整段階に入る可能性があります。

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アウトオブマーケットプレミアム

今週の場外プレミアムは引き続き負の範囲で下降し、価格と乖離を形成しており、場外資金の流入が減少していることを示しており、市場の新たな動きが疲れていることを示しています。この傾向は、ステーブルコインの発行速度が減速し、ETF資金の流入が大幅に減少していることと一致する信号を形成しており、市場が既存のゲームにある段階で、新しい推進力が欠けていることを示しています。

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URPD(未使用実現価格分配金)

ビットコインは10.18万ドルから10.4万ドルの範囲での持ち高の割合が1.72%上昇し、より多くのBTCがこの価格帯で大量に取引されていることを示しており、市場のコンセンサスがこの領域で徐々に形成されています。この持ち高の蓄積は、この範囲が強いサポート特性を持っていることを反映していますが、同時に振動区域や短期的な抵抗帯にもなる可能性があります。

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保有コインアドレス構造の変化

• 10k-100k BTCの大型アドレスは、価格が上昇した際に減少し、下落時に少量を買い戻すことを選択し、短期的なリスク回避と高値での調整戦略を示しています。
• 1k-10k BTCアドレスは上昇過程でわずかに増持されているが、高値で迅速に減少しており、その取引性が強く、追随購入と追随売却が明らかである。
• 100-1k BTCアドレスは継続的に安定して上昇しており、明らかな減少は見られず、中小型資金が市場に対して一定の信頼を持っていることを反映している。

全体的に見ると、大口資金の態度は慎重に傾いており、中小資金が現在の価格帯の重要な支えを構成している。市場は様子見と駆け引きの段階にある。

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チャートパターン分析

市場は1時間足で上昇した後、10万ドル付近のサポートをテストするために反落しました。現在の取引範囲は約8日間横ばいで、週末の影響を受けて方向性を選んでいない可能性があります。4時間チャートは指標が修正されており、さらなる上昇の可能性があります。しかし、最近の資金面のデータの乖離を考慮すると、重大な好材料がなければ、今回の上昇後に力の衰退が見られる可能性が高いです。

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