Moveエコシステムにおける集中流動性プロトコルの解析：Cetusを例に

集中流動性プロトコルは、Moveエコシステムに基づく分散型取引所と流動性システムの重要な構成要素です。このようなプロトコルは、ある有名なDEX V3のアルゴリズムを採用して集中流動性メカニズムおよび関連機能を構築し、ユーザーに優れた取引体験とより高い資金効率を提供することを目指しています。同時に、これらのプロトコルは特定のパブリックチェーンの独自のエコロジー特性を利用して、ユニークなコンポーザブル機能を創出しています。

! 中央集権型流動性プロトコルCetus on Sui&Aptosの解釈

ブロックチェーン上の暗号取引市場の特徴と要求

オンチェーンの暗号取引市場は規模が比較的小さいものの、急速に成長しています。この市場の顕著な特徴は、大量の低流動性、低時価総額の資産が存在し、これらの資産は価格発見に強い需要を持っています。したがって、流動性を引き付けるために価格発見をより良く実現する方法が、オンチェーン取引の繁栄を促進する鍵となります。このような背景の中で、DEXは流動性提供者（LP）に最優先でサービスを提供すべきです。

LPは異なる取引シーンで異なるニーズがあります：

• 主流資産LP：より高い手数料収入とより少ないインパーマネントロスを追求
• 長尾資産LP：より経済的で、コントロール可能で、柔軟な時価総額戦略が必要です

長期的には、資本効率が高いV3モデルが大勢の流れとなる。しかし、需要の差異により、市場には依然として二つの需要を同時に満たす機会が存在する。新興のパブリックチェーンエコシステムにおいて、特定のプロトコルがそのような総合的な選手となる優位性を持つかもしれない。

集中流動性プロトコルの核心特性

流動性の集中

この種のプロトコルは、ある有名なDEX V3の集中流動性マーケットメイキングアルゴリズムを採用しています。LPは同じプール内で複数のポジションを作成し、異なる価格帯を設定することでカスタマイズされた価格曲線戦略をシミュレーションできます。価格が変動するにつれて、スマートコントラクトは現在の価格帯内の利用可能な流動性を消費し、次の価格ティックに達するまで続きます。このメカニズムにより、LPはより多くの取引手数料を獲得し、資本効率を向上させることができます。

許可なくプーリングする

新興のパブリックチェーンエコシステムにおいて、無許可の流動性プール機能は不可欠です。これにより、ユーザーは自由に流動性プールを作成でき、プロジェクトチームはプラットフォーム上で新しいトークンを直接発行できます。これにより、初期プロジェクトを引き付け、ロングテール資産の価格決定権を迅速に形成し、エコシステムの繁栄を促進します。

柔軟な取引手数料

いくつかのプロトコルは、ユーザーがカスタムの取引手数料レベルを選択できるようにし、同じトークンに対して複数の異なる手数料のプールを設定することができます。このような設計は、市場が最適な流動性配分スキームを自ら見つけることを奨励し、LPと取引ユーザーにより大きな柔軟性を提供します。

ポジション自動管理

範囲注文に基づいて、ユーザーは利益確定注文や指値注文などの操作を実行できます。一部のプロトコルは、統合された第三者ポジションマネージャーを提供し、流動性管理の難易度を下げ、特にロングテール資産のLPに利点があります。

組み合わせ可能性

高度のコンポーザビリティにより、他のプロジェクトはSDKを通じてプロトコルの流動性に簡単に接続できます。これにより、エコシステム内の他のDeFiプロジェクトにさらなる可能性が提供され、オプションプロジェクトはロングテール資産のワンクリックヘッジを実現できます。

クロスチェーン機能

いくつかのプロトコルは、クロスチェーンブリッジ技術に基づく安全なクロスチェーン機能を提供しており、複数のパブリックチェーン資産の便利なクロスチェーンをサポートしています。

トークンエコノミーモデル

多くのプロトコルはxToken経済モデルを採用しており、プロトコルのトークンを保有し、トークンをステーキングすることで、ユーザーはプロトコルの収益分配を受けることができ、コミュニティとプロトコルの利益が一致することを確保します。

! Sui&Aptosの中央集権型流動性プロトコルCetusの解釈

集中流動性プロトコルの発展の見通し

DeFiエコシステムの発展に伴い、非EVM高速公链上で集中流動性プロトコルにはまだ大きな成長の余地があります。今後、このようなプロトコルの競争は運営面により集中する可能性があります。強力な開発と運営能力を持つチームは、新興公链エコシステムの中で先行することが期待されます。

集中流動性プロトコルがもたらすDeFiの革新

LP自動流動性管理プロトコル

このようなプロトコルは、LPがマーケットメイキング戦略を自動的に実行し、市場価格の変動に対応するのに役立ちます。また、片側資産のLPマイニングを実現し、LP提供者に流動性のある、再担保可能なERC20 LPトークンを発行することもできます。

新型機関銃プールとレバレッジマイニング

集中流動性アルゴリズムの下で、資金の優位性が拡大され、専門機関はより多くのカスタマイズ戦略を実現できます。マシンガンプールは、アクティブで堅実な戦略を採用して収益を得ることができ、これは大口投資家にとって大きな魅力です。

新型デリバティブシステム

集中流動性によるより高い無常損失リスクに対処するために、市場にはLPのマーケットリスクをヘッジし、LPの利益を保護するための新しいデリバティブが登場する可能性があります。

! Cetusの解釈、Sui&Aptosの中央集権型流動性プロトコル

まとめ

DeFiの重要性が高まる中、集中流動性プロトコルに基づく革新的な製品が次々と登場するでしょう。新興のパブリックチェーンエコシステムにおいて、成熟した製品開発能力、強力なエコシステム協力関係、優れた運営能力を持つチームが業界のリーダーになることが期待されています。

! Sui&Aptosの中央集権型流動性プロトコルであるCetusの解釈