Circleの上場への道:低利益率から高成長へ

Circleの上昇計画は、暗号通貨業界の規制の進化を反映しています。会社は三つの段階を経ました: 2018年に最初のIPOの試みが規制の不明確さにより中止され、2021年にはSPACプランがSECの疑問により失敗し、2025年にはようやく従来のIPOの道を選択しました。このプロセスは、Circleがどのように規制環境に適応してきたかを示しており、初期の取引所事業から安定したコインに焦点を当てた金融インフラ提供者への転換を示しています。

! サークルIPOの説明:低い純利益率の背後にある成長の可能性

会社は透明な準備管理と多層株式構造を通じて、公開市場での資金調達と企業戦略の安定性をバランスさせています。USDCの準備は階層管理を採用しており、15%を銀行に現金として預け、85%はファンドを通じて短期国債とリポ取引に配分されています。上場後は三種類の株式を採用し、創業チームが意思決定の主導権を維持できるようにします。

! サークルIPOの説明:低い純利益率の背後にある成長の可能性

Circleの利益モデルは主にUSDC準備収入に依存しており、2024年の総収入168億ドルの99%がこれに由来しています。しかし、高額な流通コストとコンプライアンス支出が利益率を圧迫し、2024年の純利益率はわずか9.28%にとどまっています。それにもかかわらず、USDCの時価総額は持続的に上昇し、流通コスト構造の最適化やステーブルコイン市場の独自の地位が、依然として会社に相当な成長潜在力を提供しています。

! サークルIPOの説明:低い純利益率の背後にある成長の可能性

リスクの面では、Circleは取引所との利益配分の不均衡や、潜在的なステーブルコイン規制の変化による影響に警戒する必要があります。しかし、同社のコンプライアンス、クロスボーダー決済、企業サービスなどの取り組みは、将来の発展に多様な上昇ルートを提供しています。

CircleのIPOは、会社にとって重要なマイルストーンであるだけでなく、暗号業界が主流金融市場に向けて重要な一歩を踏み出したことを示しています。投資家はその潜在的な価値を長期的な視点で評価し、単なるステーブルコイン発行者からデジタルドルインフラ運営者への転換プロセスに注目する必要があります。

! サークルIPOの説明:低い純利益率の背後にある成長の可能性