誤解からの台頭：ETHはどのようにオンチェーン経済の準備資産となったか

最近、ETHは再び広く注目を集めています。特にETHの準備資産が現れた後です。ファンダメンタル分析によれば、ETHは誤解されていた資産からオンチェーンエコシステムの核心的な準備資産に変わりつつあります。

! 誤解から上昇へ、なぜETHはオンチェーン経済の準備資産になれるのか?

重要なポイント

• ETHは希少でプログラム可能な準備資産となりつつあり、迅速なコンプライアンスのオンチェーンエコシステムに安全性と推進力を提供しています。

• ETHの適応的な通貨政策は、インフレ率の低下をもたらすと予想されています。100%のETHがステーキングされていても、最高インフレ率は約1.52%にとどまり、2125年には約0.89%にまで低下します。これは、米ドルM2通貨供給量の年平均増加率6.36%を大幅に下回ります。

• 機関の採用が加速しており、モルガン・スタンレーやブラックロックなどの企業がETH上にアプリケーションを構築しており、ETHの継続的な需要を推進しています。

• オンチェーン資産の成長とETHのステーキングとの年次相関は88%以上に達し、強力な経済的一貫性を強調しています。

• SECが2025年5月に発表したステーキングポリシーの説明は、規制の不確実性を減少させました。イーサリアムETFの申請書には現在、ステーキング条項が含まれ、リターンが向上し、機関の受け入れが強化されました。

• ETHの可用性は、生産的な資産として、ステーキング、DeFi担保、AMM流動性、Layer 2のネイティブガス代币として使用されることを可能にします。

• ソラナはメメコイン分野で注目を集めていますが、イーサリアムのより強力な分散化とセキュリティにより、高価値資産の発行を主導することができ、これはより大きく、より持続的な市場です。

• イーサリアムの準備資産取引の台頭により、上場企業が73万枚以上のETHを保有するようになりました。この新たな需要トレンドが、ETHの最近のBTCを上回るパフォーマンスに寄与しています。

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ETHの金融政策:希少だが適応性がある

ETHの発行量は質権されたETHの数量と動的に関連していますが、この関係は亜線形です。つまり、100%のETHが質権される極端な状況でも、年インフレ率の上限は約1.52%に過ぎず、時間とともに徐々に低下します。2125年までに、予想される最高インフレ率は約0.89%にまで下がるでしょう。

EIP-1559によって導入された焼却メカニズムを考慮すると、実際の純インフレ率は発行量よりもはるかに低くなる可能性があり、時にはデフレーションが発生することもあります。この構造的制約は、ETHの価値保存資産としての魅力を高めています。

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機関の採用と信頼

主要な金融機関がETH上で直接アプリケーションを構築しています。Robinhoodはトークン化株式プラットフォームを開発中で、モルガン・スタンレーはETH Layer 2上でデポジットトークンを導入し、ブラックロックはBUIDLを使用してマネーマーケットファンドをトークン化しています。これらのアプリケーションは以下の価値提案によって推進されています：

• 効率を高め、コストを削減する
• 流動性を高め、フラクショナル・オーナーシップを達成する
• 透明性とコンプライアンスを向上させる
• イノベーションを促進し、市場アクセスを拡大する

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ETHステーキングを安全保障と経済調整として

オンチェーンの価値が増加するにつれて、ETHのステーキングはネットワークの安全性を確保する上でますます重要になっています。分析によると、オンチェーン資産の成長とETHのステーキング量との間には高い相関関係があり、年間相関関係は88％を超えています。これは、ネットワーク参加者がどのように安全性とオンチェーンの価値をバランスさせているかを浮き彫りにしています。

ステーキング量の増加はETHの価格ダイナミクスにも影響を与えています。年間で計算すると、ステーキングされたETHの数量とETHの価格の相関関係は90.9%であり、これはステーキングがネットワークの安全性を確保するだけでなく、長期的にはETH自体に有利な需給圧力を生むという見解を支持しています。

SECの最近の政策の明確化は、イーサリアムのステーキングに関する規制の不確実性を緩和し、機関投資家のより積極的な参加を促しました。

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コンポーザビリティとETHを生産的資産として

ETHの可変性は、オンチェーンアプリケーションの基礎構築ブロックとなります。広く使用されています:

• ステーキングと再ステーキング
• DeFi貸出とステーブルコインの担保
• AMMの流動性
• Layer 2ネイティブガス代コイン
• クロスチェーン相互運用性

この深く統合された効用はETHを希少でありながら効率的な準備資産にしています。

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イーサリアム vs Solana: レイヤー 1 ダイバージェンス

ソラナはメムコインエコシステムで優れたパフォーマンスを示していますが、イーサリアムの方が強力な分散化と安全性を持っているため、高価値資産の発行により適しています。長期的には、イーサリアムがより大きな資産価値のシェアを占める可能性があり、ソラナはより高い取引頻度を占める可能性があります。

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予備資産の動力：ETHのマイクロ戦略の瞬間

イーサリアムの資産管理戦略はETH資産の価値の持続的な触媒となる可能性があります。Sharplink Gaming ($SBET)がそのイーサリアム資産管理戦略を発表して以来、これらの資産管理会社は73万ETH以上を蓄積しています。これはイーサリアム中心の資産管理アプリケーショントレンドの始まりを示しています。

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総じて言えば、ETHは希少でプログラム可能かつ経済的に不可欠な準備資産へと発展しており、ますます制度化されるオンチェーン金融エコシステムの安全性、決済、機能を支えています。

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