# フラットコイン：インフレ調整型ステーブルコインフラットコインは、新興の通貨経済学の概念であり、価値の保存手段として機能し、インフレーションの変化に応じてその価値を調整することを目的としています。フラットコインの目標は、トークン保有者または特定のグループの購買力を維持することです。架空の"i-DAI"を例に挙げると、これはインフレ要因を考慮したDAIです。i-DAIは特定の基準時点に固定され、インフレの変化に応じてリアルタイムで価格を調整し、保有者の購買力を維持します。現在、i-DAIは概念に過ぎませんが、コントローラーに基づくステーブルコイン(CBS)を通じて実現可能であり、Reflexer Labsが提供するRAIのようなものです。経済学において、インフレーションは物価の一般的な上昇によって通貨の購買力が低下することを指します。一方、web3領域ではインフレーションは通貨供給の増加による影響を指し、より正確には「希薄化」と呼ぶべきです。本稿ではインフレーションの従来の定義を採用します。インフレ環境下では、通貨の保有者は購買力の低下を経験し、通貨と経済システムへの信頼が弱まる可能性があります。したがって、インフレは経済システムを測る重要な指標と見なされており、各国の中央銀行は法定通貨の年インフレ率を通常2%-4%(の低い水準に抑えることに努めています)。しかし、これは容易なことではなく、最近の世界経済が直面している高インフレ圧力が示しています。現在の世界経済の状況を考慮して、インフレ調整型ステーブルコインの設計を提案します。ステーブルコインは「安定した購買力を維持しながら、従来の金融システムによる経済の不確実性に対抗する柔軟性を備える」ことを目的としています。しかし、これは簡単なことではありません。以下では、ステーブルコインの設計に固有のいくつかの課題について考察します。# フラットコイン設計の課題フラットコインの設計は、単独または同時に解決する必要があるいくつかの独自の課題に直面しています。その中で最も重要な課題は、インフレーションを正確に感知し、適切なインセンティブメカニズムを作成することです。具体的には、インフレーションは多くの経済学の概念と同様に、複雑な適応システムの中で機能します。これは、予測不可能な人間の行動を含む、多くの異なる要因や変数の動的相互作用がインフレーションの原因と結果に影響を与えることを意味します。これにより、Flatcoinの設計に課題が生じ、どのような設計実現も多面的な要因を考慮する必要があります。これには、以下が含まれますが、これに限定されません:1. インフレ指数の低時間粒度2. センサーによる時空の調整に関する困難3. センサー融合と効率的なコントローラー設計の複雑性4. 適切なインセンティブメカニズムを通じてFlatcoin経済の変化を実現する挑戦# 実行可能なフラットコイン設計:コントローラーに基づく半ステーブルコインFlatcoinを構築するための有望な方法は、現在成功しているステーブルコインの考え方と技術を参考にすることです。これらのステーブルコインはコントローラーの概念を採用し、価格変動を"感知"し、参加者のインセンティブを調整することでトークンの価値を基準価値に追従させます。このコントローラベースのステーブルコインは、Controller-Based Stablecoins(CBS)と呼ばれ、RAIは実際の適用例です。RAIは、類似の理論と実践的考慮からインスパイアされています。コントローラを採用する理由の一つは、歴史的に中央銀行がインフレーションを制御する行動がPIDコントローラでうまく説明できるからです。RAIがCBSとして示す安定性を考慮し、以下ではRAIをケーススタディとして取り上げ、CBSに基づくフラットコインの設計構造の実行可能な方法を紹介します。# RAIケーススタディRAIは、コントローラに基づいたステーブルコインであり、無監視のPIコントローラによって導かれる経済的インセンティブと、RAI/USD価格をリアルタイムで感知するオラクルを通じて、その価値をUSDと一致させる動きをします。ユーザー体験の観点から、RAIはユーザーにETHを担保としてRAIローンを取得することを許可します。未払いの借入金はRAIで評価され、金利(、または償還金利)はPIコントローラーによって定義されます。利用可能なローン金額は償還価格によって決定され、通常RAIの市場価格と密接に関連しており、差は約1%です。利率の調整は、RAI市場価格と償還価格(のRAI/USDに基づく差異に基づいています。償還価格が市場価格を上回るとき、利率は通常上昇します。逆に、利率は下がり)、場合によっては負になることもあります(。RAIの価格が相対的に安定しているのは、逆周期的なインセンティブメカニズムを持っているからです。市場価格は二次市場によって決定され、大きな変動がありますが、償還価格はPIコントローラーによって制御されており、より管理可能です。両者の差が大きいと、合理的なユーザーにはアービトラージの動機が生じます。具体的には、市場価格が償還価格を上回るとき、RAIローンを取得し二次市場で販売することが利益をもたらし、二つの価格が収束するまで続け、その後二次市場からRAIを購入して返済し、中立ポジションを実現します。市場価格が長期にわたって償還価格を上回っている場合は特にそうであり、償還利率が非常に低くなる可能性があるため、アービトラージと金利利益が生じます。システムからの利益は、RAI市場価格の安定を維持するのに役立ちます。相反の状況)では、償還価格が市場価格(よりも高い場合、利益を得る行動は、二次市場からRAIをできるだけ購入し、価格が収束するまで保持するか、未決済のRAIポジションをクローズするためにそれを使用することです。前者は市場に流通するRAIの数量を減少させ、後者はRAIを消却します。両方の行動はシステムを市場価格に収束させることを促進します。RAIコントローラーの妙処は、これらすべてのコントローラーによって誘導されるインセンティブが外部ベンチマークによって駆動されること、つまり外部オラクルを通じて取得されたRAI/USD価格によって駆動されることです。RAIはドルの在庫や流動性プールに直接依存することなく価格の安定を実現します。フラットコインを設計するにあたり、RAIはMVPを構築するための自然な出発点を示し、2つの要素が必要です:1) インフレ予言機;2) のインフレを測定するための適度な調整コントローラー。![Coinbaseが提案するフラットコインの詳細：インフレーション調整ステーブルコインをどのように設計するか？])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-568075d1ae19eda92c38b436a903b622(# 分散制御の課題フラットコインを構築するには、適度に調整されたコントローラーとインフレーションオラクルが必要です。これら二つの側面が直面している課題を見てみましょう。インフレーションが空間、時間、構成属性に関与しているため、インフレーションを包括的に測定することは分散制御システム設計の基本的な課題です。制御理論の観点から見ると、Flatcoinの設計課題は次のように理解できます。)1( "被控对象"は地域分布が広範囲で、商品サービス市場であり、異なる時間と場所で異なる商品に価格信号を発信します。)2( 最初のステップは、正しい周波数と位置で関連する信号を収集し、適切な時空間スケールで統合するためのセンサーを設計することです。)3( そして、信号をコントローラーに入力し、システムが必要とする市場介入を推定できる十分に豊かな世界モデルに処理します。これにより、Flatcoinの価値が期待通りに進化します。)4( 最後に、システムはアクチュエーターを必要とし、インセンティブを提供して二次市場でのFlatcoinの価値を調整し、インフレと一致させる必要があります。# 複雑適応システムにおける制御理論制御理論では、システムの「境界」または環境を明確に定義する必要があります。モデルを構築し、境界内の世界を十分に理解することで、システム内で制御可能な意思決定を行うことができます。制御システムの各部分には、以下が含まれます:- 植物)が制御対象(: 制御される物理または数学的システムを指します。機械システム、回路システム、さらには生物システムである可能性があります。- Sensors)センサー(:システムの動作または環境の特定の側面（温度、圧力、またはコンポーネントの位置など）を測定するためのデバイス。ここでは、インフレーションの変化を調整するために関連商品のサービス価格変動をキャッチする必要があります。- アクチュエーター): システムの将来の動作に影響を与えるデバイス、例えばモーター、バルブ、ヒーター、または経済的インセンティブであり、トークンの価格がインフレに適切に調整されることを保証します。- コントローラー(コントローラー):制御システムの脳であり、センサー情報を処理し、期待される結果を実現するためにアクチュエータの動作を調整します。システムの現在の状態と期待される結果に基づいて適切な行動を計算し、アルゴリズムと数学モデルを使用してシステムの性能を管理します。センサー、アクチュエーター、コントローラーは、制御システムの基本構成モジュールを形成し、自動化されたさまざまなプロセスを調整するために使用されます。これは、予測不可能な人間の相互作用があるシステムでも適用可能です。# フラットコインの挑戦についての深い探討インフレ率を追跡し、その購買力への影響を軽減することを目的としたトークンは、"どのセンサー"や情報源を使用するかという難しい問題に答えなければなりません。例えば、"インフレはどこで発生していますか？" "誰に影響を与えていますか？" "どの商品のサービスが影響を受けていますか？"インフレーションは単一の現象ではありません。GDPデフレーター、CPI、PPIのようなインフレーション指標が存在しますが、これらの指標間や他の基準(（地理的位置、業界、部門)など）には大きな差異があります。また、これらの指標は時間的粒度が低く、ほとんどが月に一度更新されるため、購買力の変化は日常生活に即座に影響を与える可能性があります。フラットコインの設計は、その期待される使用範囲とカバレッジを慎重に考慮する必要があります。インフレ率に応じて調整されるトークンは、特定の地域や業界が長期的に高インフレになる可能性があるため、価格の変動性が非常に高くなる可能性があります。同時に、他の地域や業界の価格の変動性が低い、あるいは無インフレの状況にも適応する必要があります。インフレの指標を選ぶことは挑戦的であり、国、地域、または大都市レベルでインフレに大きな差異が存在する可能性があります。CPIのような標準化されたインフレ指標は、異なる職業、投資、社会経済的または人口構成グループ間の購買力の違いを考慮していません。実施の観点から見ると、インフレの増加を正確かつ迅速に測定することは、設計の複雑さを増大させます。なぜなら、この通貨は潜在的な操作の影響を受けやすいからです。Flatcoinシステムの実行者は、オラクルサブシステムの信頼性(と「信頼性」)に依存するため、設計は容易ではありません。# フラットコインの実現に向けた次のステップこの問題の時空性は非常に困難であり、制御理論の観点からは、適切なインセンティブアルゴリズム調整の通貨経済を創造するために克服すべき多くの興味深いオープンな設計問題があります。機能最小化のPoC設計とパイロット実施を採用することをお勧めします。これにより、初期のニーズを満たす設計目標を達成できます。PoCはアップグレード機能を備えた設計にすることができ、反復の中でより具体的で優先された設計課題を段階的に解決します。出発点は、まずインフレの空間的要素を制限することです。推奨されるシンプルなPoCデザインは、単一の通貨市場内の地域インデックスフラットコインとスカラー価格インデックスから始めることですが、このシンプルなデザインはさまざまなアービトラージの課題に直面する可能性があります。より長い設計時間スケールにおいて、グローバル複合インデックスインフレ通貨はこれらのアービトラージ問題を解決できるため、より堅牢な使用ケースを持つことになりますが、明らかに本論文で提起されたさまざまな課題を解決するためには、さらなる概念化と設計が必要です。最初のPoCの展開と評価に伴い、追加の要件と実現可能性が提案され、センサー、コントローラー、アクチュエーターの研究開発が段階的に進められ、真に効果的なグローバルスケールのFlatcoinが実現され、多様化された多空間インデックスをカバーします。! [Coinbaseのフラットコイン:インフレ調整済みステーブルコインをデザインする方法は? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-a25bd0891d1a548ad60cf08b651c142f)
フラットコイン：インフレーション調整を目指した新しいステーブルコインの設計と課題
フラットコイン：インフレ調整型ステーブルコイン
フラットコインは、新興の通貨経済学の概念であり、価値の保存手段として機能し、インフレーションの変化に応じてその価値を調整することを目的としています。フラットコインの目標は、トークン保有者または特定のグループの購買力を維持することです。
架空の"i-DAI"を例に挙げると、これはインフレ要因を考慮したDAIです。i-DAIは特定の基準時点に固定され、インフレの変化に応じてリアルタイムで価格を調整し、保有者の購買力を維持します。現在、i-DAIは概念に過ぎませんが、コントローラーに基づくステーブルコイン(CBS)を通じて実現可能であり、Reflexer Labsが提供するRAIのようなものです。
経済学において、インフレーションは物価の一般的な上昇によって通貨の購買力が低下することを指します。一方、web3領域ではインフレーションは通貨供給の増加による影響を指し、より正確には「希薄化」と呼ぶべきです。本稿ではインフレーションの従来の定義を採用します。
インフレ環境下では、通貨の保有者は購買力の低下を経験し、通貨と経済システムへの信頼が弱まる可能性があります。したがって、インフレは経済システムを測る重要な指標と見なされており、各国の中央銀行は法定通貨の年インフレ率を通常2%-4%(の低い水準に抑えることに努めています)。しかし、これは容易なことではなく、最近の世界経済が直面している高インフレ圧力が示しています。
現在の世界経済の状況を考慮して、インフレ調整型ステーブルコインの設計を提案します。ステーブルコインは「安定した購買力を維持しながら、従来の金融システムによる経済の不確実性に対抗する柔軟性を備える」ことを目的としています。しかし、これは簡単なことではありません。以下では、ステーブルコインの設計に固有のいくつかの課題について考察します。
フラットコイン設計の課題
フラットコインの設計は、単独または同時に解決する必要があるいくつかの独自の課題に直面しています。その中で最も重要な課題は、インフレーションを正確に感知し、適切なインセンティブメカニズムを作成することです。
具体的には、インフレーションは多くの経済学の概念と同様に、複雑な適応システムの中で機能します。これは、予測不可能な人間の行動を含む、多くの異なる要因や変数の動的相互作用がインフレーションの原因と結果に影響を与えることを意味します。これにより、Flatcoinの設計に課題が生じ、どのような設計実現も多面的な要因を考慮する必要があります。これには、以下が含まれますが、これに限定されません:
実行可能なフラットコイン設計:コントローラーに基づく半ステーブルコイン
Flatcoinを構築するための有望な方法は、現在成功しているステーブルコインの考え方と技術を参考にすることです。これらのステーブルコインはコントローラーの概念を採用し、価格変動を"感知"し、参加者のインセンティブを調整することでトークンの価値を基準価値に追従させます。
このコントローラベースのステーブルコインは、Controller-Based Stablecoins(CBS)と呼ばれ、RAIは実際の適用例です。RAIは、類似の理論と実践的考慮からインスパイアされています。コントローラを採用する理由の一つは、歴史的に中央銀行がインフレーションを制御する行動がPIDコントローラでうまく説明できるからです。
RAIがCBSとして示す安定性を考慮し、以下ではRAIをケーススタディとして取り上げ、CBSに基づくフラットコインの設計構造の実行可能な方法を紹介します。
RAIケーススタディ
RAIは、コントローラに基づいたステーブルコインであり、無監視のPIコントローラによって導かれる経済的インセンティブと、RAI/USD価格をリアルタイムで感知するオラクルを通じて、その価値をUSDと一致させる動きをします。
ユーザー体験の観点から、RAIはユーザーにETHを担保としてRAIローンを取得することを許可します。未払いの借入金はRAIで評価され、金利(、または償還金利)はPIコントローラーによって定義されます。利用可能なローン金額は償還価格によって決定され、通常RAIの市場価格と密接に関連しており、差は約1%です。
利率の調整は、RAI市場価格と償還価格(のRAI/USDに基づく差異に基づいています。償還価格が市場価格を上回るとき、利率は通常上昇します。逆に、利率は下がり)、場合によっては負になることもあります(。
RAIの価格が相対的に安定しているのは、逆周期的なインセンティブメカニズムを持っているからです。市場価格は二次市場によって決定され、大きな変動がありますが、償還価格はPIコントローラーによって制御されており、より管理可能です。両者の差が大きいと、合理的なユーザーにはアービトラージの動機が生じます。
具体的には、市場価格が償還価格を上回るとき、RAIローンを取得し二次市場で販売することが利益をもたらし、二つの価格が収束するまで続け、その後二次市場からRAIを購入して返済し、中立ポジションを実現します。市場価格が長期にわたって償還価格を上回っている場合は特にそうであり、償還利率が非常に低くなる可能性があるため、アービトラージと金利利益が生じます。システムからの利益は、RAI市場価格の安定を維持するのに役立ちます。
相反の状況)では、償還価格が市場価格(よりも高い場合、利益を得る行動は、二次市場からRAIをできるだけ購入し、価格が収束するまで保持するか、未決済のRAIポジションをクローズするためにそれを使用することです。前者は市場に流通するRAIの数量を減少させ、後者はRAIを消却します。両方の行動はシステムを市場価格に収束させることを促進します。
RAIコントローラーの妙処は、これらすべてのコントローラーによって誘導されるインセンティブが外部ベンチマークによって駆動されること、つまり外部オラクルを通じて取得されたRAI/USD価格によって駆動されることです。RAIはドルの在庫や流動性プールに直接依存することなく価格の安定を実現します。
フラットコインを設計するにあたり、RAIはMVPを構築するための自然な出発点を示し、2つの要素が必要です:
![Coinbaseが提案するフラットコインの詳細：インフレーション調整ステーブルコインをどのように設計するか？])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-568075d1ae19eda92c38b436a903b622.webp(
分散制御の課題
フラットコインを構築するには、適度に調整されたコントローラーとインフレーションオラクルが必要です。これら二つの側面が直面している課題を見てみましょう。
インフレーションが空間、時間、構成属性に関与しているため、インフレーションを包括的に測定することは分散制御システム設計の基本的な課題です。
制御理論の観点から見ると、Flatcoinの設計課題は次のように理解できます。
)1( "被控对象"は地域分布が広範囲で、商品サービス市場であり、異なる時間と場所で異なる商品に価格信号を発信します。
)2( 最初のステップは、正しい周波数と位置で関連する信号を収集し、適切な時空間スケールで統合するためのセンサーを設計することです。
)3( そして、信号をコントローラーに入力し、システムが必要とする市場介入を推定できる十分に豊かな世界モデルに処理します。これにより、Flatcoinの価値が期待通りに進化します。
)4( 最後に、システムはアクチュエーターを必要とし、インセンティブを提供して二次市場でのFlatcoinの価値を調整し、インフレと一致させる必要があります。
複雑適応システムにおける制御理論
制御理論では、システムの「境界」または環境を明確に定義する必要があります。モデルを構築し、境界内の世界を十分に理解することで、システム内で制御可能な意思決定を行うことができます。制御システムの各部分には、以下が含まれます:
センサー、アクチュエーター、コントローラーは、制御システムの基本構成モジュールを形成し、自動化されたさまざまなプロセスを調整するために使用されます。これは、予測不可能な人間の相互作用があるシステムでも適用可能です。
フラットコインの挑戦についての深い探討
インフレ率を追跡し、その購買力への影響を軽減することを目的としたトークンは、"どのセンサー"や情報源を使用するかという難しい問題に答えなければなりません。例えば、"インフレはどこで発生していますか？" "誰に影響を与えていますか？" "どの商品のサービスが影響を受けていますか？"
インフレーションは単一の現象ではありません。GDPデフレーター、CPI、PPIのようなインフレーション指標が存在しますが、これらの指標間や他の基準(（地理的位置、業界、部門)など）には大きな差異があります。また、これらの指標は時間的粒度が低く、ほとんどが月に一度更新されるため、購買力の変化は日常生活に即座に影響を与える可能性があります。
フラットコインの設計は、その期待される使用範囲とカバレッジを慎重に考慮する必要があります。インフレ率に応じて調整されるトークンは、特定の地域や業界が長期的に高インフレになる可能性があるため、価格の変動性が非常に高くなる可能性があります。同時に、他の地域や業界の価格の変動性が低い、あるいは無インフレの状況にも適応する必要があります。
インフレの指標を選ぶことは挑戦的であり、国、地域、または大都市レベルでインフレに大きな差異が存在する可能性があります。CPIのような標準化されたインフレ指標は、異なる職業、投資、社会経済的または人口構成グループ間の購買力の違いを考慮していません。
実施の観点から見ると、インフレの増加を正確かつ迅速に測定することは、設計の複雑さを増大させます。なぜなら、この通貨は潜在的な操作の影響を受けやすいからです。Flatcoinシステムの実行者は、オラクルサブシステムの信頼性(と「信頼性」)に依存するため、設計は容易ではありません。
フラットコインの実現に向けた次のステップ
この問題の時空性は非常に困難であり、制御理論の観点からは、適切なインセンティブアルゴリズム調整の通貨経済を創造するために克服すべき多くの興味深いオープンな設計問題があります。
機能最小化のPoC設計とパイロット実施を採用することをお勧めします。これにより、初期のニーズを満たす設計目標を達成できます。PoCはアップグレード機能を備えた設計にすることができ、反復の中でより具体的で優先された設計課題を段階的に解決します。
出発点は、まずインフレの空間的要素を制限することです。推奨されるシンプルなPoCデザインは、単一の通貨市場内の地域インデックスフラットコインとスカラー価格インデックスから始めることですが、このシンプルなデザインはさまざまなアービトラージの課題に直面する可能性があります。
より長い設計時間スケールにおいて、グローバル複合インデックスインフレ通貨はこれらのアービトラージ問題を解決できるため、より堅牢な使用ケースを持つことになりますが、明らかに本論文で提起されたさまざまな課題を解決するためには、さらなる概念化と設計が必要です。最初のPoCの展開と評価に伴い、追加の要件と実現可能性が提案され、センサー、コントローラー、アクチュエーターの研究開発が段階的に進められ、真に効果的なグローバルスケールのFlatcoinが実現され、多様化された多空間インデックスをカバーします。
! Coinbaseのフラットコイン:インフレ調整済みステーブルコインをデザインする方法は?