تأثير العوامل الكلية على دخول سوق الأصول الرقمية في مرحلة الدفاع والتنظيم

تأثر سوق الأصول الرقمية مؤخرًا بعدة عوامل اقتصادية كبرى، مما أدى إلى حالة من التذبذب والتنظيم. تضم الميزات الرئيسية ما يلي:

• تأخرت توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، بالإضافة إلى ارتفاع المخاطر الناجمة عن الرسوم الجمركية والجغرافيا السياسية، مما كبح من تفضيل المخاطر في السوق.
• تراجع زخم تدفق الأموال، وتحولت أموال ETF من التدفق إلى صافي التدفق الخارجي، وزيادة إصدار العملة المستقرة بشكل معتدل.
• بيتكوين تحافظ على قوة نسبية ولكن زخم الصعود يتراجع، بينما يظهر الإيثيريوم علامات ضعف في بناء القاع.
• تراجع السيولة في رموز السوق الصغيرة، واستمرار مخاطر السوق.

في هذا السياق، دخل السوق بشكل عام في مرحلة الدفاع والتنظيم.

تحليل البيئة الكلية

1. أثار مشكلة الديون الأمريكية القلق. يبلغ حجم الديون الأمريكية حالياً 36 تريليون دولار، ونفقات الفائدة 880 مليار دولار، ومن المتوقع أن يتجاوز العجز 3 تريليون دولار في السنوات العشر القادمة. قد يضعف ذلك الثقة طويلة الأمد في الدولار، مما يدفع المستثمرين إلى التوجه نحو الأصول الآمنة مثل البيتكوين.

2. تأجلت توقعات خفض سعر الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي. تتوقع السوق أن يبدأ خفض سعر الفائدة في النصف الثاني من عام 2025، وقد تظل أسعار الفائدة مرتفعة على المدى القصير. إذا تم خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة طويلة الأمد في البيتكوين.

3. هناك عدم يقين في حركة الدولار. ضعف الدولار في مايو، ولكن من المتوقع أن يستقر في النصف الثاني من السنة. حركة الدولار مرتبطة سلباً بعملة البيتكوين، وإذا استقر الدولار فقد يشكل ضغطًا قصير الأجل على البيتكوين.

تحليل تدفق الأموال

1. أموال ETF: شهد هذا الأسبوع خروج صافٍ قدره 69.7 مليار دولار، بانخفاض كبير قدره 136.8 مليار دولار مقارنةً بالأسبوع السابق، مما يدل على أن موقف المستثمرين المؤسسيين أصبح أكثر حذرًا.

2. العملات المستقرة: بلغ إجمالي الإصدار الأسبوعي 10.05 مليار دولار، بمعدل يومي متوسط 1.43 مليار دولار، مما يشير إلى تحسن نسبي مقارنة بالفترات السابقة لكنه لا يزال عند مستوى معتدل.

3. ارتفاع الأسعار في السوق الموازية: انخفضت معدلات الارتفاع لكل من USDT و USDC إلى أقل من 100%، ودخلت منطقة الخصم، مما يعكس تراجع في رغبة دخول الأموال.

4. توجهات المؤسسات: زادت مؤسسة معروفة هذا الأسبوع بمقدار 705 عملة بيتكوين فقط، مما يمثل تباطؤًا كبيرًا مقارنة بالفترات السابقة، مما يعكس موقفًا حذرًا.

تحليل هيكل السوق

1. بيتكوين: تحافظ على قوة نسبية ولكن زخم الارتفاع قد تراجع، وتوزيع الرقائق فوق 100.3 ألف دولار قد زاد.

2. إيثريوم: أداء أضعف من البيتكوين، نسبة ETH/BTC تظل متقلبة، الأموال تتدفق بشكل مستمر نحو البيتكوين. لكن العناوين النشطة في ارتفاع، مما قد يشير إلى اكتمال مرحلة القاع.

3. عملات ذات قيمة سوقية صغيرة: السيولة تستمر في النضوب، TOTAL2 ومؤشر TVL ينخفضان بشكل متزامن، السوق في فترة إطلاق المخاطر.

رؤى البيانات على السلسلة

1. حاملو العملات على المدى الطويل (LTH) سجلوا أعلى مستوى من العرض في نصف عام تقريبًا، حيث بلغ حوالي 14.4 مليون عملة، مما يدل على زيادة ثقة المستثمرين على المدى الطويل.

2. حاملو المراكز القصيرة (STH) استمر تراجع الإمدادات منذ ذروتها في بداية العام، وارتفعت قليلاً مؤخراً، مما قد يعكس بدء بعض المتداولين قصيري الأجل في اقتناص الفرص.

3. زادت نسبة العناوين التي تمتلك 1000-10000 عملة، مما يدل على تراكم حاملي الأصول الرقمية من الحجم المتوسط.

4. تم إضافة كمية كبيرة من الحصص في نطاق 103000-105000 دولار، مما شكل منطقة تركيز جديدة، مما يدل على دخول طلبات شراء جديدة في الأسعار العالية.

آفاق السوق

من المحتمل أن يستمر السوق في حالة من التذبذب والتصحيح على المدى القصير، يُنصح بالحفاظ على تخصيص دفاعي. يجب متابعة ما يلي:

1. إشارة نقطة التحول القوية والضعيفة للإيثيريوم
2. تغير وتيرة عودة الأموال
3. تحول في موقف المستثمرين المؤسسيين

إذا ظهرت إشارات إيجابية، يمكن النظر في التدرج في تخصيص الأصول عالية المخاطر. بشكل عام، يحتاج السوق إلى وقت لاستيعاب الضغوطات الكلية، انتظر بصبر ظهور محفزات جديدة للارتفاع.