الاحتياطي الفيدرالي (FED) يفتح دورة خفض الفائدة، كيف ستتغير أسعار الأصول؟
الاحتياطي الفيدرالي (FED) أعلن في 19 سبتمبر عن خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، ليعدل نطاق هدف سعر الفائدة الفيدرالية إلى 4.75%-5.0%، ويفتتح رسميًا جولة جديدة من خفض أسعار الفائدة. هذه هي المرة الأولى منذ مارس 2020 التي يقوم فيها الاحتياطي الفيدرالي (FED) بخفض أسعار الفائدة. تاريخيًا، يظهر خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس عادةً في أوقات تواجه فيها الاقتصاد أو الأسواق تحديات كبيرة، مثل فقاعة التكنولوجيا عام 2001، والأزمة المالية عام 2007، وجائحة كوفيد-19 عام 2020. ومع ذلك، أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) باول في حديثه إلى عدم ملاحظة أي علامات على الركود الاقتصادي، في محاولة لتخفيف قلق السوق بشأن آفاق الاقتصاد.
الاحتياطي الفيدرالي (FED) في نفس الوقت أعلن عن أحدث توقعات مسار أسعار الفائدة. من المتوقع خفض أسعار الفائدة مرتين بمجموع 50 نقطة أساس خلال عام 2024، وخفضها أربع مرات بمجموع 100 نقطة أساس في عام 2025، وخفضها مرتين بمجموع 50 نقطة أساس في عام 2026، ليكون إجمالي خفض أسعار الفائدة 250 نقطة أساس، مع مستوى أسعار الفائدة على المدى الطويل بين 2.75%-3%. هذا الإيقاع في خفض أسعار الفائدة بطيء نسبياً، متأخراً عن توقعات السوق. وأكد باول أن خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس ليس معياراً للخفض المستقبلي، حيث ستقوم المسارات الفعلية للخفض بالتكيف بناءً على البيانات الاقتصادية.
فيما يتعلق بتوقعات الاقتصاد، قام الاحتياطي الفيدرالي (FED) بخفض توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي لهذا العام قليلاً إلى 2.0%، ورفع توقعات معدل البطالة بشكل كبير إلى 4.4%، بينما خفض توقعات تضخم PCE إلى 2.3%. وهذا يعكس ثقة الاحتياطي الفيدرالي (FED) في السيطرة على التضخم، ولكنه يولي أيضًا مزيدًا من الاهتمام لوضع سوق العمل.
استعراض عدة جولات من خفض أسعار الفائدة منذ التسعينيات يمكن تقسيمها بشكل عام إلى فئتين: خفض أسعار الفائدة الوقائي وخفض أسعار الفائدة استجابة للركود:
تعود تخفيضات أسعار الفائدة في عامي 1995-1996 و1998 إلى التخفيضات الوقائية، وتهدف إلى مواجهة مخاطر الانكماش الاقتصادي. وقد استمرت جولات التخفيض هاتين لفترة قصيرة وبنسب صغيرة، حيث بلغ إجمالي تخفيض أسعار الفائدة 75 نقطة أساس.
خلال سنوات 1989-1992، 2001-2003، 2007-2008، و2020، كانت تخفيضات أسعار الفائدة تهدف إلى مواجهة الركود الاقتصادي. كانت هذه دورات تخفيض أسعار الفائدة طويلة الأمد وبنسب كبيرة، وغالبًا ما كانت مصحوبة بسياسات نقدية غير تقليدية مثل التيسير الكمي.
تعتبر خفض أسعار الفائدة من أغسطس إلى أكتوبر 2019 مماثلة لخفض أسعار الفائدة الوقائي، حيث كانت الاقتصاد بشكل عام مستقرًا ولكنه كان يواجه ضغوطًا هبوطية، حيث قام الاحتياطي الفيدرالي (FED) بخفض أسعار الفائدة ثلاث مرات بمجموع 75 نقطة أساس.
تختلف أداء الأصول المختلفة في دورة خفض أسعار الفائدة:
عادة ما تبدأ السندات الأمريكية في الارتفاع قبل خفض أسعار الفائدة، بينما يتراجع ارتفاعها وتواترها بعد الخفض. قد تتزايد التقلبات في بداية خفض الفائدة، بينما يعتمد الاتجاه في المرحلة اللاحقة على حالة الانتعاش الاقتصادي.
ارتفعت أسعار الذهب بشكل كبير قبل خفض سعر الفائدة، وكانت احتمالية ذلك مرتفعة أيضاً. بعد ظهور ETF الذهب في عام 2004، زادت ارتباطه بدورات خفض سعر الفائدة. خلال دورة خفض سعر الفائدة في عام 2019، ارتفع الذهب بشكل كبير بعد أول خفض، ثم شهد تقلبات وتصحيحات خلال الشهرين التاليين، لكنه استمر في الاتجاه الصعودي على المدى الطويل.
عادة ما يرتفع مؤشر ناسداك لفترة طويلة خلال دورات خفض الفائدة الوقائية، لكنه يظهر أداءً ضعيفًا خلال خفض الفائدة في حالة الركود. خلال دورة خفض الفائدة في عام 2019، شهد المؤشر تراجعًا بعد أول خفضين، وبدأ في الارتفاع قبل وبعد الخفض الثالث.
ارتفع سعر البيتكوين لفترة قصيرة بعد أول خفض لسعر الفائدة في دورة خفض سعر الفائدة لعام 2019، ثم بدأ في الانخفاض، حيث كانت أكبر تصحيح حوالي 50%. قبل جولة الخفض الحالية، قام البيتكوين بتصحيح حوالي 33% مسبقًا، وقد يحدث في المستقبل تقلب أو تصحيح طفيف، لكن النسبة والمدة قد تكون أقل من عام 2019.
بشكل عام، يرتبط أداء أسعار الأصول خلال دورة خفض الفائدة ارتباطًا وثيقًا بالبيئة الاقتصادية الكلية. في حالة الهبوط الناعم للاقتصاد، يمكن للمستثمرين التركيز أكثر على اتجاهات أسعار الأصول خلال فترة خفض الفائدة الوقائي مثل عام 2019.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
الاحتياطي الفيدرالي (FED)启动降息周期 资产价格或现分化走势
الاحتياطي الفيدرالي (FED) يفتح دورة خفض الفائدة، كيف ستتغير أسعار الأصول؟
الاحتياطي الفيدرالي (FED) أعلن في 19 سبتمبر عن خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، ليعدل نطاق هدف سعر الفائدة الفيدرالية إلى 4.75%-5.0%، ويفتتح رسميًا جولة جديدة من خفض أسعار الفائدة. هذه هي المرة الأولى منذ مارس 2020 التي يقوم فيها الاحتياطي الفيدرالي (FED) بخفض أسعار الفائدة. تاريخيًا، يظهر خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس عادةً في أوقات تواجه فيها الاقتصاد أو الأسواق تحديات كبيرة، مثل فقاعة التكنولوجيا عام 2001، والأزمة المالية عام 2007، وجائحة كوفيد-19 عام 2020. ومع ذلك، أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) باول في حديثه إلى عدم ملاحظة أي علامات على الركود الاقتصادي، في محاولة لتخفيف قلق السوق بشأن آفاق الاقتصاد.
الاحتياطي الفيدرالي (FED) في نفس الوقت أعلن عن أحدث توقعات مسار أسعار الفائدة. من المتوقع خفض أسعار الفائدة مرتين بمجموع 50 نقطة أساس خلال عام 2024، وخفضها أربع مرات بمجموع 100 نقطة أساس في عام 2025، وخفضها مرتين بمجموع 50 نقطة أساس في عام 2026، ليكون إجمالي خفض أسعار الفائدة 250 نقطة أساس، مع مستوى أسعار الفائدة على المدى الطويل بين 2.75%-3%. هذا الإيقاع في خفض أسعار الفائدة بطيء نسبياً، متأخراً عن توقعات السوق. وأكد باول أن خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس ليس معياراً للخفض المستقبلي، حيث ستقوم المسارات الفعلية للخفض بالتكيف بناءً على البيانات الاقتصادية.
فيما يتعلق بتوقعات الاقتصاد، قام الاحتياطي الفيدرالي (FED) بخفض توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي لهذا العام قليلاً إلى 2.0%، ورفع توقعات معدل البطالة بشكل كبير إلى 4.4%، بينما خفض توقعات تضخم PCE إلى 2.3%. وهذا يعكس ثقة الاحتياطي الفيدرالي (FED) في السيطرة على التضخم، ولكنه يولي أيضًا مزيدًا من الاهتمام لوضع سوق العمل.
استعراض عدة جولات من خفض أسعار الفائدة منذ التسعينيات يمكن تقسيمها بشكل عام إلى فئتين: خفض أسعار الفائدة الوقائي وخفض أسعار الفائدة استجابة للركود:
تعود تخفيضات أسعار الفائدة في عامي 1995-1996 و1998 إلى التخفيضات الوقائية، وتهدف إلى مواجهة مخاطر الانكماش الاقتصادي. وقد استمرت جولات التخفيض هاتين لفترة قصيرة وبنسب صغيرة، حيث بلغ إجمالي تخفيض أسعار الفائدة 75 نقطة أساس.
خلال سنوات 1989-1992، 2001-2003، 2007-2008، و2020، كانت تخفيضات أسعار الفائدة تهدف إلى مواجهة الركود الاقتصادي. كانت هذه دورات تخفيض أسعار الفائدة طويلة الأمد وبنسب كبيرة، وغالبًا ما كانت مصحوبة بسياسات نقدية غير تقليدية مثل التيسير الكمي.
تعتبر خفض أسعار الفائدة من أغسطس إلى أكتوبر 2019 مماثلة لخفض أسعار الفائدة الوقائي، حيث كانت الاقتصاد بشكل عام مستقرًا ولكنه كان يواجه ضغوطًا هبوطية، حيث قام الاحتياطي الفيدرالي (FED) بخفض أسعار الفائدة ثلاث مرات بمجموع 75 نقطة أساس.
تختلف أداء الأصول المختلفة في دورة خفض أسعار الفائدة:
عادة ما تبدأ السندات الأمريكية في الارتفاع قبل خفض أسعار الفائدة، بينما يتراجع ارتفاعها وتواترها بعد الخفض. قد تتزايد التقلبات في بداية خفض الفائدة، بينما يعتمد الاتجاه في المرحلة اللاحقة على حالة الانتعاش الاقتصادي.
! تداول الدورة: تغيرات أسعار الأصول بعد خفض أسعار الفائدة
! تداول الدورة: تغيرات أسعار الأصول بعد خفض أسعار الفائدة
ارتفعت أسعار الذهب بشكل كبير قبل خفض سعر الفائدة، وكانت احتمالية ذلك مرتفعة أيضاً. بعد ظهور ETF الذهب في عام 2004، زادت ارتباطه بدورات خفض سعر الفائدة. خلال دورة خفض سعر الفائدة في عام 2019، ارتفع الذهب بشكل كبير بعد أول خفض، ثم شهد تقلبات وتصحيحات خلال الشهرين التاليين، لكنه استمر في الاتجاه الصعودي على المدى الطويل.
! دورة التداول: تغيرات أسعار الأصول بعد خفض أسعار الفائدة
! دورة التداول: تغيرات أسعار الأصول بعد خفض أسعار الفائدة
عادة ما يرتفع مؤشر ناسداك لفترة طويلة خلال دورات خفض الفائدة الوقائية، لكنه يظهر أداءً ضعيفًا خلال خفض الفائدة في حالة الركود. خلال دورة خفض الفائدة في عام 2019، شهد المؤشر تراجعًا بعد أول خفضين، وبدأ في الارتفاع قبل وبعد الخفض الثالث.
! دورة التداول: تغيرات أسعار الأصول بعد خفض أسعار الفائدة
! دورة التداول: تغيرات أسعار الأصول بعد خفض أسعار الفائدة
! دورة التداول: تغيرات أسعار الأصول بعد خفض أسعار الفائدة
ارتفع سعر البيتكوين لفترة قصيرة بعد أول خفض لسعر الفائدة في دورة خفض سعر الفائدة لعام 2019، ثم بدأ في الانخفاض، حيث كانت أكبر تصحيح حوالي 50%. قبل جولة الخفض الحالية، قام البيتكوين بتصحيح حوالي 33% مسبقًا، وقد يحدث في المستقبل تقلب أو تصحيح طفيف، لكن النسبة والمدة قد تكون أقل من عام 2019.
! دورة التداول: تغيرات أسعار الأصول بعد خفض أسعار الفائدة
! تداول الدورة: تغيرات أسعار الأصول بعد خفض أسعار الفائدة
! تداول الدورة: تغيرات أسعار الأصول بعد خفض أسعار الفائدة
! دورة التداول: تغيرات أسعار الأصول بعد خفض أسعار الفائدة
! دورة التداول: تغيرات أسعار الأصول بعد خفض أسعار الفائدة
بشكل عام، يرتبط أداء أسعار الأصول خلال دورة خفض الفائدة ارتباطًا وثيقًا بالبيئة الاقتصادية الكلية. في حالة الهبوط الناعم للاقتصاد، يمكن للمستثمرين التركيز أكثر على اتجاهات أسعار الأصول خلال فترة خفض الفائدة الوقائي مثل عام 2019.