إثيريوم بفضل ميزة الريادة، وتجارب المؤسسات، ووفرة السيولة على السلسلة، والهيكل اللامركزي، تحتل حالياً مكانة رائدة في سوق RWA.
ومع ذلك، فإن البلوكشين العام الذي يتمتع بأداء أعلى وتكلفة أقل، بالإضافة إلى سلسلة مخصصة لـ RWA مصممة خصيصًا للامتثال التنظيمي، تعمل على معالجة قيود إثيريوم. هذه المنصات الناشئة تضع نفسها كمرافق جديدة من خلال تقديم قابلية توسيع تقنية ممتازة أو ميزات الامتثال المدمجة.
ستقود المرحلة التالية من نمو RWA عبر سلسلة الكتل التي نجحت في دمج ثلاثة عناصر: الامتثال التنظيمي على السلسلة، نظام خدمات مبني حول الأصول الواقعية، والسيولة المتاحة فعليًا على السلسلة.
1. أين تنمو سوق RWA حاليًا؟
لقد أصبحت توكنزة الأصول المادية ( RWA ) واحدة من أهم المواضيع في صناعة البلوكتشين. وقد أصدرت شركات الاستشارات العالمية توقعات سوقية واسعة، وأجرت تحليلات معمقة للأسواق الناشئة، مما يبرز الأهمية المتزايدة لهذا المجال.
RWA تشير إلى تحويل الأصول الملموسة مثل العقارات والسندات والسلع إلى رموز رقمية. تتطلب هذه العملية للتوكنينغ بنية تحتية قائمة على البلوكشين. حالياً، إثيريوم هي البنية التحتية الرئيسية التي تدعم هذه المعاملات.
على الرغم من تزايد حدة المنافسة، لا يزال إثيريوم يحتفظ بمكانته الرائدة في سوق RWA. لقد ظهرت سلاسل الكتل المتخصصة في RWA، كما أن بعض منصات DeFi الناضجة تتوسع أيضًا في مجال RWA. ومع ذلك، لا يزال إثيريوم يمثل أكثر من 50% من إجمالي نشاط السوق، مما يبرز ثبات مكانته الحالية.
تستعرض هذه التقرير العوامل الرئيسية التي تجعل إثيريوم تهيمن حاليًا على سوق الأصول الحقيقية، وتستكشف تطورات الظروف التي قد تشكل مرحلة النمو والتنافس التالية.
2. لماذا يمكن لإثيريوم الحفاظ على مكانته الرائدة?
2.1. ميزة البداية وثقة المؤسسات
إثيريوم هي المنصة الافتراضية الافتراضية لتوكنات المؤسسات لأسباب واضحة. لقد أدخلت العقود الذكية أولاً، واستعدت بنشاط لسوق الأصول الحقيقية.
بدعم من مجتمع المطورين النشط، أنشأ إثيريوم معايير الترميز الرئيسية مثل ERC-1400 و ERC-3643 قبل فترة طويلة من ظهور المنصات التنافسية. وقد وفرت هذه الأسس المبكرة الأساس الفني والتنظيمي الضروري لمشاريع الط pilot.
لذلك، بدأت العديد من المؤسسات في تقييم ايثر قبل التفكير في البدائل. ساعدت عدة مبادرات شهيرة في أواخر العقد 2010 في التحقق من دور إثيريوم في التمويل المؤسسي:
مشروع Blockchain لعضو بنك كبير وعملة رقمية (2016-2017 ): لدعم حالات استخدام الشركات، قام البنك بتطوير فرع مرخص من إثيريوم. تشير إطلاق العملة الرقمية المستخدمة في التحويلات بين البنوك إلى أن بنية إثيريوم يمكن أن تلبي أيضًا متطلبات التنظيم المتعلقة بحماية البيانات والامتثال.
إصدار سندات من بنك معين (2019: تم إصدار سندات مضمونة بقيمة 100 مليون يورو على شبكة إثيريوم العامة. وهذا يدل على أنه يمكن إصدار وتسوية الأوراق المالية الخاضعة للتنظيم على سلسلة الكتل العامة، مع تقليل مشاركة الوسطاء إلى الحد الأدنى.
بنك استثماري معين للسندات الرقمية )2021: بالتعاون مع عدة بنوك، تم إصدار سندات رقمية بقيمة 100 مليون يورو على إثيريوم. يتم تسوية هذه السندات باستخدام عملة رقمية للبنك المركزي صادرة عن بنك مركزي معين، مما يبرز إمكانيات إثيريوم في السوق المالية المتكاملة تمامًا.
هذه الحالات التجريبية الناجحة عززت من مصداقية إثيريوم. بالنسبة للمؤسسات، الثقة تستند إلى حالات استخدام موثوقة ومراجع من مشاركين آخرين خاضعين للتنظيم. السجل السابق لإثيريوم يستمر في جذب الانتباه، مما يشكل حلقة تعزيز الاعتماد.
على سبيل المثال، في عام 2018، أعلنت منصة أوراق مالية رقمية أنها ستقوم ببناء أدوات لإدارة دورة حياة الأوراق المالية الرقمية بالكامل على إثيريوم. وقد أسس هذا الإجراء لإطلاق صندوق خاص بعملاق إدارة الأصول، وهو أكبر صندوق موحد يتم إصداره حاليا على إثيريوم.
( 2.2. منصة تدفق رأس المال الحقيقي
السبب الرئيسي الآخر الذي يجعل إثيريوم يهيمن باستمرار على سوق RWA هو قدرته على تحويل السيولة على السلسلة إلى قوة شراء حقيقية. إن توكننة الأصول في العالم الحقيقي ليست مجرد عملية تقنية. يحتاج السوق المتكامل إلى رأس المال القادر على الاستثمار في هذه الأصول والتداول بها بنشاط. في هذا الصدد، إثيريوم هو المنصة الوحيدة التي تمتلك عمقًا وسيولة قابلة للنشر على السلسلة.
هذه النقطة واضحة على منصات متعددة، حيث تمتلك جميعها كميات كبيرة من الصناديق المرمزة على إثيريوم. جذبت هذه المنصات مئات الملايين من الدولارات من خلال تقديم منتجات قائمة على السندات الأمريكية المرمزة، وإقراض مستند إلى العملات المستقرة، وأدوات الدولار المركبة.
إحدى المنصات المالية من خلال منتجاتها المدعومة بالسندات الحكومية، قد جمعت أكثر من 600 مليون دولار من إجمالي القيمة المقفلة.
استخدم بروتوكول ما سيولة العملات المستقرة القادمة من DAO معينة لشراء سندات حكومية بقيمة تتجاوز 24 مليار دولار.
قامت منصة ما باستخدام عملتها المستقرة الاصطناعية على إثيريوم لإنشاء بنية تحتية لعائدات غير مصرفية، مما جذب الطلب المؤسسي والسيولة من DeFi.
توضح هذه الأمثلة أن إثيريوم ليست مجرد منصة لتوكنات الأصول. إنها توفر أساس سيولة قوي يمكنه تحقيق استثمار حقيقي وإدارة الأصول. بالمقابل، تجد العديد من المنصات الناشئة للأصول الحقيقية صعوبة في ضمان تدفق رأس المال أو نشاط السوق الثانوية بعد مرحلة الإصدار الأولي للتوكن.
سبب هذا الاختلاف واضح. إثيريوم قد دمجت العملات المستقرة، بروتوكولات التمويل اللامركزي والبنية التحتية الجاهزة للتوافق. هذا خلق بيئة مالية شاملة حيث يمكن إصدار، تداول وتسوية كل شيء على السلسلة.
لذلك، إثيريوم هو البيئة الأكثر فعالية لتحويل الأصول المرمّزة إلى أنشطة شراء فعلية. وهذا يمنحها ميزة هيكلية تتجاوز حصة السوق البسيطة.
![إثيريوم في سوق RWA الريادي: من هو اللاعب التالي؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8d8fc7a1bc3f5588bb84b3215f4888f8.webp###
( 2.3. من خلال اللامركزية لبناء الثقة
تلعب اللامركزية دورًا حاسمًا في بناء الثقة. تتضمن توكينز الأصول الواقعية نقل ملكية الأصول ذات القيمة العالية وسجلات المعاملات إلى نظام رقمي. في هذه العملية، تركز المؤسسات اهتمامها على موثوقية النظام وشفافيته. هذه هي النقطة التي توفر فيها بنية إثيريوم اللامركزية مزايا ملحوظة.
إثيريوم كشبكة بلوكتشين عامة تعمل بدعم من آلاف العقد المستقلة المنتشرة حول العالم. الشبكة مفتوحة لأي شخص، ويتم تحديد التغييرات من خلال توافق المشاركين بدلاً من التحكم المركزي. وبالتالي، تتجنب نقاط الفشل الفردية، مما يضمن القدرة على المقاومة ضد الهجمات الإلكترونية والرقابة، ويحافظ على وقت تشغيل مستمر.
في سوق RWA، تخلق هذه الهيكلية قيمة حقيقية. يتم تسجيل المعاملات في دفتر أستاذ غير قابل للتغيير، مما يقلل من مخاطر الاحتيال. تحقق العقود الذكية معاملات موثوقة بدون وسطاء. يمكن للمستخدمين الوصول إلى الخدمات وتنفيذ البروتوكولات والمشاركة في الأنشطة المالية دون الحاجة إلى موافقة مركزية.
تجعل هذه الخصائص إثيريوم خيارًا جذابًا للجهات التي تستكشف توكينز الأصول. يتوافق نظامه اللامركزي مع المتطلبات الأساسية للعمل في بيئات مالية عالية المخاطر.
3. التحديات الجديدة التي تعيد تشكيل المشهد
إثيريوم الرئيسية أثبتت جدوى التمويل المرمز. ومع ذلك، جنبًا إلى جنب مع النجاح، فقد كشفت أيضًا عن القيود الهيكلية التي تعيق التبني الأوسع من قبل المؤسسات. تشمل العقبات الرئيسية سعة المعاملات المحدودة، ومشكلات التأخير، وهيكل الرسوم غير القابل للتنبؤ.
لمواجهة هذه التحديات، ظهرت العديد من حلول توسيع الطبقة الثانية. تشمل التحديثات الكبيرة مثل الدمج، Dencun، وPectra القادمة تحسينات في قابلية التوسع. ومع ذلك، لا يزال الشبكة غير قادرة على منافسة البنية التحتية المالية التقليدية. بالنسبة للجهات التي تحتاج إلى تداول عالي التردد أو تسويات في الوقت الحقيقي، لا تزال هذه الفجوات في الأداء عامل قيد رئيسي.
التأخير يجلب أيضًا تحديات. يستغرق إنشاء الكتل في المتوسط 12 ثانية، بالإضافة إلى التأكيدات الإضافية اللازمة للتسوية الآمنة، وغالبًا ما تتطلب النهائية ما يصل إلى ثلاث دقائق. في حالات الازدحام الشبكي، يمكن أن يزداد هذا التأخير، مما يسبب صعوبات للعمليات المالية الحساسة للوقت.
الأهم من ذلك، لا تزال تقلبات رسوم الغاز تمثل مشكلة مقلقة. خلال ذروة النشاط، تجاوزت رسوم المعاملات 50 دولاراً، وحتى في الظروف العادية، غالباً ما ترتفع التكاليف إلى أكثر من 20 دولاراً. إن هذا المستوى من عدم اليقين في رسوم المعاملات يجعل التخطيط التجاري أكثر تعقيداً، وقد يضعف من تنافسية الخدمات القائمة على إثيريوم.
توضح منصة الأوراق المالية الرقمية هذه الديناميكية بشكل جيد. بعد مواجهة قيود إثيريوم، توسعت الشركة إلى منصات أخرى، وفي الوقت نفسه طورت سلسلة الكتل الخاصة بها. على الرغم من أن إثيريوم لعبت دورًا حاسمًا في تسهيل التجارب المؤسسية المبكرة، إلا أنها تواجه الآن ضغطًا متزايدًا لتلبية احتياجات سوق أكثر نضجًا وحساسية للأداء.
![إثيريوم في سوق RWA هيمنتها: من هو التالي في تسلم الراية؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3aeded64e6afd34152192d744f783a05.webp###
( 3.1. صعود بلوكتشين عام سريع وفعال من حيث التكلفة
مع تزايد القيود على إثيريوم، تستكشف المؤسسات بشكل متزايد تقديم مزايا بديلة في نقاط الأداء الرئيسية مثل سرعة المعاملات، واستقرار الرسوم، ومدة التأكيد لتعزيز سلسلة الكتل العامة الخاصة بإثيريوم.
ومع ذلك، على الرغم من التعاون المستمر مع المشاركين المؤسسيين، فإن العدد الفعلي للأصول المرمزة التي لا تشمل العملات المستقرة على هذه المنصات ) لا يزال أقل بكثير مقارنة بإيثريوم. في العديد من الحالات، لا تزال الأصول المرمزة التي تم إطلاقها على السلاسل العامة جزءًا من استراتيجية النشر المتعدد السلاسل التي تهيمن عليها إيثريوم.
على الرغم من ذلك، لا يزال هناك علامات على تحقيق تقدم ملموس. في مجال الائتمان الخاص، تبرز مبادرات جديدة للتوكن. على سبيل المثال، على سلسلة توسيع إثبات المعرفة الصفرية، حصلت منصة معينة على اهتمام، حيث تمثل أكثر من 18% من حجم النشاط في هذا المجال، بعد إثيريوم مباشرة.
في المرحلة الحالية، بدأت البلوكشين العامة للتو في تأسيس موطئ قدم. تواجه منصات مثل بعض سلاسل الكتل العامة عالية الأداء والتي شهدت نمواً سريعاً في نظامها البيئي DeFi، مشكلة استراتيجية الآن: كيف يمكن تحويل هذه الزخم إلى وضع مستدام في مجال RWA. الاعتماد فقط على الأداء الفني المتميز ليس كافياً. للتنافس مع إثيريوم، يجب تقديم بنية تحتية وخدمات قادرة على تلبية ثقة المستثمرين المؤسسيين وتوقعات الامتثال.
في النهاية، سيعتمد نجاح هذه السلاسل الكتلية في سوق RWA أقل على القدرة الأصلية على المعالجة، وأكثر على قدرتها على تقديم قيمة حقيقية. النظام البيئي المتنوع المبني حول المزايا الفريدة لكل سلسلة سيحدد موقعها على المدى الطويل في هذا المجال الناشئ.
3.2. ظهور بلوكشين مخصص لـ RWA
تتخلى المزيد والمزيد من منصات blockchain عن التصميم العام وتتبنى التخصص في مجالات معينة. هذه الظاهرة واضحة أيضًا في مجال RWA، حيث تظهر موجة جديدة من السلاسل المخصصة التي تم بناؤها خصيصًا لتحسين توكينزات الأصول الواقعية.
الأسباب وراء استخدام البلوكشين الخاص بالأصول الحقيقية واضحة جداً. تتطلب توكنة الأصول الحقيقية دمجاً مباشراً مع اللوائح المالية الحالية، مما يجعل استخدام بنية البلوكشين العامة غير كافٍ في العديد من الحالات. يجب معالجة المتطلبات التقنية المحددة، خاصةً حول الامتثال التنظيمي، من الأساس.
أحد المجالات الرئيسية هو معالجة الامتثال. تعتبر إجراءات KYC و AML ضرورية لعمليات توكنيزيشن، ولكن تقليديًا يتم التعامل معها خارج السلسلة. تحد هذه الطريقة من الابتكار لأنها ببساطة تغلف الأصول المالية التقليدية في تنسيق سلسلة الكتل دون إعادة تصميم المنطق الامتثالي الأساسي.
التحول الحالي هو نقل هذه الوظائف الامتثالية بالكامل إلى السلسلة. الطلب على شبكات البلوكشين في تزايد، حيث يمكن لهذه الشبكات ليس فقط تسجيل الملكية، ولكن أيضًا فرض متطلبات التنظيم بشكل أصلي على مستوى البروتوكول.
استجابةً لذلك، بدأت بعض السلاسل التي تركز على RWA في تقديم وحدات مطابقة على السلسلة. على سبيل المثال، تحتوي منصة معينة على وظيفة الهوية اللامركزية (DID)، مما يدعم تنفيذ الامتثال على مستوى البنية التحتية. من المتوقع أن تتبع سلاسل مخصصة أخرى مسارًا مشابهًا.
بالإضافة إلى الامتثال، تستفيد العديد من هذه المنصات أيضًا من المعرفة المتعمقة في المجال لاستهداف فئات أصول معينة. تركز منصة معينة على الإقراض المؤسسي وإدارة الأصول، بينما تركز منصة أخرى على تمويل التجارة، وأخرى تركز على الأوراق المالية الخاضعة للتنظيم. هذه السلاسل ليست أصولًا تُعد بشكل واسع مثل السندات السيادية المرمزة أو العملات المستقرة، بل تستهدف عمق
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 14
أعجبني
14
6
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
SleepyArbCat
· 08-15 01:49
ههه فقط هذه غاز الرسوم، فخ فخ المراجحة بوتات ستموت من الجوع، حسنا...
شاهد النسخة الأصليةرد0
CountdownToBroke
· 08-14 14:30
لا شيء أكثر موثوقية من فيتاليك بوتيرين
شاهد النسخة الأصليةرد0
WalletDivorcer
· 08-12 03:21
إثيريوم有啥好 L2不香么
شاهد النسخة الأصليةرد0
OldLeekMaster
· 08-12 03:16
لا يزال يتعين النظر إلى الصغير V!
شاهد النسخة الأصليةرد0
ChainSherlockGirl
· 08-12 03:12
ههههه هل بدأت تختار الطويل لإيثريوم مرة أخرى؟ المحفظة الصغيرة الخاصة بي جاهزة للاسترخاء وتناول البطيخ.
إثيريوم تهيمن على سوق RWA من سيبرز من التحديات الناشئة
إثيريوم في سوق RWA: من هو التالي في تسليم الشعلة؟
ملخص النقاط الرئيسية
إثيريوم بفضل ميزة الريادة، وتجارب المؤسسات، ووفرة السيولة على السلسلة، والهيكل اللامركزي، تحتل حالياً مكانة رائدة في سوق RWA.
ومع ذلك، فإن البلوكشين العام الذي يتمتع بأداء أعلى وتكلفة أقل، بالإضافة إلى سلسلة مخصصة لـ RWA مصممة خصيصًا للامتثال التنظيمي، تعمل على معالجة قيود إثيريوم. هذه المنصات الناشئة تضع نفسها كمرافق جديدة من خلال تقديم قابلية توسيع تقنية ممتازة أو ميزات الامتثال المدمجة.
ستقود المرحلة التالية من نمو RWA عبر سلسلة الكتل التي نجحت في دمج ثلاثة عناصر: الامتثال التنظيمي على السلسلة، نظام خدمات مبني حول الأصول الواقعية، والسيولة المتاحة فعليًا على السلسلة.
1. أين تنمو سوق RWA حاليًا؟
لقد أصبحت توكنزة الأصول المادية ( RWA ) واحدة من أهم المواضيع في صناعة البلوكتشين. وقد أصدرت شركات الاستشارات العالمية توقعات سوقية واسعة، وأجرت تحليلات معمقة للأسواق الناشئة، مما يبرز الأهمية المتزايدة لهذا المجال.
RWA تشير إلى تحويل الأصول الملموسة مثل العقارات والسندات والسلع إلى رموز رقمية. تتطلب هذه العملية للتوكنينغ بنية تحتية قائمة على البلوكشين. حالياً، إثيريوم هي البنية التحتية الرئيسية التي تدعم هذه المعاملات.
على الرغم من تزايد حدة المنافسة، لا يزال إثيريوم يحتفظ بمكانته الرائدة في سوق RWA. لقد ظهرت سلاسل الكتل المتخصصة في RWA، كما أن بعض منصات DeFi الناضجة تتوسع أيضًا في مجال RWA. ومع ذلك، لا يزال إثيريوم يمثل أكثر من 50% من إجمالي نشاط السوق، مما يبرز ثبات مكانته الحالية.
تستعرض هذه التقرير العوامل الرئيسية التي تجعل إثيريوم تهيمن حاليًا على سوق الأصول الحقيقية، وتستكشف تطورات الظروف التي قد تشكل مرحلة النمو والتنافس التالية.
2. لماذا يمكن لإثيريوم الحفاظ على مكانته الرائدة?
2.1. ميزة البداية وثقة المؤسسات
إثيريوم هي المنصة الافتراضية الافتراضية لتوكنات المؤسسات لأسباب واضحة. لقد أدخلت العقود الذكية أولاً، واستعدت بنشاط لسوق الأصول الحقيقية.
بدعم من مجتمع المطورين النشط، أنشأ إثيريوم معايير الترميز الرئيسية مثل ERC-1400 و ERC-3643 قبل فترة طويلة من ظهور المنصات التنافسية. وقد وفرت هذه الأسس المبكرة الأساس الفني والتنظيمي الضروري لمشاريع الط pilot.
لذلك، بدأت العديد من المؤسسات في تقييم ايثر قبل التفكير في البدائل. ساعدت عدة مبادرات شهيرة في أواخر العقد 2010 في التحقق من دور إثيريوم في التمويل المؤسسي:
مشروع Blockchain لعضو بنك كبير وعملة رقمية (2016-2017 ): لدعم حالات استخدام الشركات، قام البنك بتطوير فرع مرخص من إثيريوم. تشير إطلاق العملة الرقمية المستخدمة في التحويلات بين البنوك إلى أن بنية إثيريوم يمكن أن تلبي أيضًا متطلبات التنظيم المتعلقة بحماية البيانات والامتثال.
إصدار سندات من بنك معين (2019: تم إصدار سندات مضمونة بقيمة 100 مليون يورو على شبكة إثيريوم العامة. وهذا يدل على أنه يمكن إصدار وتسوية الأوراق المالية الخاضعة للتنظيم على سلسلة الكتل العامة، مع تقليل مشاركة الوسطاء إلى الحد الأدنى.
بنك استثماري معين للسندات الرقمية )2021: بالتعاون مع عدة بنوك، تم إصدار سندات رقمية بقيمة 100 مليون يورو على إثيريوم. يتم تسوية هذه السندات باستخدام عملة رقمية للبنك المركزي صادرة عن بنك مركزي معين، مما يبرز إمكانيات إثيريوم في السوق المالية المتكاملة تمامًا.
هذه الحالات التجريبية الناجحة عززت من مصداقية إثيريوم. بالنسبة للمؤسسات، الثقة تستند إلى حالات استخدام موثوقة ومراجع من مشاركين آخرين خاضعين للتنظيم. السجل السابق لإثيريوم يستمر في جذب الانتباه، مما يشكل حلقة تعزيز الاعتماد.
على سبيل المثال، في عام 2018، أعلنت منصة أوراق مالية رقمية أنها ستقوم ببناء أدوات لإدارة دورة حياة الأوراق المالية الرقمية بالكامل على إثيريوم. وقد أسس هذا الإجراء لإطلاق صندوق خاص بعملاق إدارة الأصول، وهو أكبر صندوق موحد يتم إصداره حاليا على إثيريوم.
( 2.2. منصة تدفق رأس المال الحقيقي
السبب الرئيسي الآخر الذي يجعل إثيريوم يهيمن باستمرار على سوق RWA هو قدرته على تحويل السيولة على السلسلة إلى قوة شراء حقيقية. إن توكننة الأصول في العالم الحقيقي ليست مجرد عملية تقنية. يحتاج السوق المتكامل إلى رأس المال القادر على الاستثمار في هذه الأصول والتداول بها بنشاط. في هذا الصدد، إثيريوم هو المنصة الوحيدة التي تمتلك عمقًا وسيولة قابلة للنشر على السلسلة.
هذه النقطة واضحة على منصات متعددة، حيث تمتلك جميعها كميات كبيرة من الصناديق المرمزة على إثيريوم. جذبت هذه المنصات مئات الملايين من الدولارات من خلال تقديم منتجات قائمة على السندات الأمريكية المرمزة، وإقراض مستند إلى العملات المستقرة، وأدوات الدولار المركبة.
إحدى المنصات المالية من خلال منتجاتها المدعومة بالسندات الحكومية، قد جمعت أكثر من 600 مليون دولار من إجمالي القيمة المقفلة.
استخدم بروتوكول ما سيولة العملات المستقرة القادمة من DAO معينة لشراء سندات حكومية بقيمة تتجاوز 24 مليار دولار.
قامت منصة ما باستخدام عملتها المستقرة الاصطناعية على إثيريوم لإنشاء بنية تحتية لعائدات غير مصرفية، مما جذب الطلب المؤسسي والسيولة من DeFi.
توضح هذه الأمثلة أن إثيريوم ليست مجرد منصة لتوكنات الأصول. إنها توفر أساس سيولة قوي يمكنه تحقيق استثمار حقيقي وإدارة الأصول. بالمقابل، تجد العديد من المنصات الناشئة للأصول الحقيقية صعوبة في ضمان تدفق رأس المال أو نشاط السوق الثانوية بعد مرحلة الإصدار الأولي للتوكن.
سبب هذا الاختلاف واضح. إثيريوم قد دمجت العملات المستقرة، بروتوكولات التمويل اللامركزي والبنية التحتية الجاهزة للتوافق. هذا خلق بيئة مالية شاملة حيث يمكن إصدار، تداول وتسوية كل شيء على السلسلة.
لذلك، إثيريوم هو البيئة الأكثر فعالية لتحويل الأصول المرمّزة إلى أنشطة شراء فعلية. وهذا يمنحها ميزة هيكلية تتجاوز حصة السوق البسيطة.
![إثيريوم في سوق RWA الريادي: من هو اللاعب التالي؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8d8fc7a1bc3f5588bb84b3215f4888f8.webp###
( 2.3. من خلال اللامركزية لبناء الثقة
تلعب اللامركزية دورًا حاسمًا في بناء الثقة. تتضمن توكينز الأصول الواقعية نقل ملكية الأصول ذات القيمة العالية وسجلات المعاملات إلى نظام رقمي. في هذه العملية، تركز المؤسسات اهتمامها على موثوقية النظام وشفافيته. هذه هي النقطة التي توفر فيها بنية إثيريوم اللامركزية مزايا ملحوظة.
إثيريوم كشبكة بلوكتشين عامة تعمل بدعم من آلاف العقد المستقلة المنتشرة حول العالم. الشبكة مفتوحة لأي شخص، ويتم تحديد التغييرات من خلال توافق المشاركين بدلاً من التحكم المركزي. وبالتالي، تتجنب نقاط الفشل الفردية، مما يضمن القدرة على المقاومة ضد الهجمات الإلكترونية والرقابة، ويحافظ على وقت تشغيل مستمر.
في سوق RWA، تخلق هذه الهيكلية قيمة حقيقية. يتم تسجيل المعاملات في دفتر أستاذ غير قابل للتغيير، مما يقلل من مخاطر الاحتيال. تحقق العقود الذكية معاملات موثوقة بدون وسطاء. يمكن للمستخدمين الوصول إلى الخدمات وتنفيذ البروتوكولات والمشاركة في الأنشطة المالية دون الحاجة إلى موافقة مركزية.
تجعل هذه الخصائص إثيريوم خيارًا جذابًا للجهات التي تستكشف توكينز الأصول. يتوافق نظامه اللامركزي مع المتطلبات الأساسية للعمل في بيئات مالية عالية المخاطر.
3. التحديات الجديدة التي تعيد تشكيل المشهد
إثيريوم الرئيسية أثبتت جدوى التمويل المرمز. ومع ذلك، جنبًا إلى جنب مع النجاح، فقد كشفت أيضًا عن القيود الهيكلية التي تعيق التبني الأوسع من قبل المؤسسات. تشمل العقبات الرئيسية سعة المعاملات المحدودة، ومشكلات التأخير، وهيكل الرسوم غير القابل للتنبؤ.
لمواجهة هذه التحديات، ظهرت العديد من حلول توسيع الطبقة الثانية. تشمل التحديثات الكبيرة مثل الدمج، Dencun، وPectra القادمة تحسينات في قابلية التوسع. ومع ذلك، لا يزال الشبكة غير قادرة على منافسة البنية التحتية المالية التقليدية. بالنسبة للجهات التي تحتاج إلى تداول عالي التردد أو تسويات في الوقت الحقيقي، لا تزال هذه الفجوات في الأداء عامل قيد رئيسي.
التأخير يجلب أيضًا تحديات. يستغرق إنشاء الكتل في المتوسط 12 ثانية، بالإضافة إلى التأكيدات الإضافية اللازمة للتسوية الآمنة، وغالبًا ما تتطلب النهائية ما يصل إلى ثلاث دقائق. في حالات الازدحام الشبكي، يمكن أن يزداد هذا التأخير، مما يسبب صعوبات للعمليات المالية الحساسة للوقت.
الأهم من ذلك، لا تزال تقلبات رسوم الغاز تمثل مشكلة مقلقة. خلال ذروة النشاط، تجاوزت رسوم المعاملات 50 دولاراً، وحتى في الظروف العادية، غالباً ما ترتفع التكاليف إلى أكثر من 20 دولاراً. إن هذا المستوى من عدم اليقين في رسوم المعاملات يجعل التخطيط التجاري أكثر تعقيداً، وقد يضعف من تنافسية الخدمات القائمة على إثيريوم.
توضح منصة الأوراق المالية الرقمية هذه الديناميكية بشكل جيد. بعد مواجهة قيود إثيريوم، توسعت الشركة إلى منصات أخرى، وفي الوقت نفسه طورت سلسلة الكتل الخاصة بها. على الرغم من أن إثيريوم لعبت دورًا حاسمًا في تسهيل التجارب المؤسسية المبكرة، إلا أنها تواجه الآن ضغطًا متزايدًا لتلبية احتياجات سوق أكثر نضجًا وحساسية للأداء.
![إثيريوم في سوق RWA هيمنتها: من هو التالي في تسلم الراية؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3aeded64e6afd34152192d744f783a05.webp###
( 3.1. صعود بلوكتشين عام سريع وفعال من حيث التكلفة
مع تزايد القيود على إثيريوم، تستكشف المؤسسات بشكل متزايد تقديم مزايا بديلة في نقاط الأداء الرئيسية مثل سرعة المعاملات، واستقرار الرسوم، ومدة التأكيد لتعزيز سلسلة الكتل العامة الخاصة بإثيريوم.
ومع ذلك، على الرغم من التعاون المستمر مع المشاركين المؤسسيين، فإن العدد الفعلي للأصول المرمزة التي لا تشمل العملات المستقرة على هذه المنصات ) لا يزال أقل بكثير مقارنة بإيثريوم. في العديد من الحالات، لا تزال الأصول المرمزة التي تم إطلاقها على السلاسل العامة جزءًا من استراتيجية النشر المتعدد السلاسل التي تهيمن عليها إيثريوم.
على الرغم من ذلك، لا يزال هناك علامات على تحقيق تقدم ملموس. في مجال الائتمان الخاص، تبرز مبادرات جديدة للتوكن. على سبيل المثال، على سلسلة توسيع إثبات المعرفة الصفرية، حصلت منصة معينة على اهتمام، حيث تمثل أكثر من 18% من حجم النشاط في هذا المجال، بعد إثيريوم مباشرة.
في المرحلة الحالية، بدأت البلوكشين العامة للتو في تأسيس موطئ قدم. تواجه منصات مثل بعض سلاسل الكتل العامة عالية الأداء والتي شهدت نمواً سريعاً في نظامها البيئي DeFi، مشكلة استراتيجية الآن: كيف يمكن تحويل هذه الزخم إلى وضع مستدام في مجال RWA. الاعتماد فقط على الأداء الفني المتميز ليس كافياً. للتنافس مع إثيريوم، يجب تقديم بنية تحتية وخدمات قادرة على تلبية ثقة المستثمرين المؤسسيين وتوقعات الامتثال.
في النهاية، سيعتمد نجاح هذه السلاسل الكتلية في سوق RWA أقل على القدرة الأصلية على المعالجة، وأكثر على قدرتها على تقديم قيمة حقيقية. النظام البيئي المتنوع المبني حول المزايا الفريدة لكل سلسلة سيحدد موقعها على المدى الطويل في هذا المجال الناشئ.
3.2. ظهور بلوكشين مخصص لـ RWA
تتخلى المزيد والمزيد من منصات blockchain عن التصميم العام وتتبنى التخصص في مجالات معينة. هذه الظاهرة واضحة أيضًا في مجال RWA، حيث تظهر موجة جديدة من السلاسل المخصصة التي تم بناؤها خصيصًا لتحسين توكينزات الأصول الواقعية.
الأسباب وراء استخدام البلوكشين الخاص بالأصول الحقيقية واضحة جداً. تتطلب توكنة الأصول الحقيقية دمجاً مباشراً مع اللوائح المالية الحالية، مما يجعل استخدام بنية البلوكشين العامة غير كافٍ في العديد من الحالات. يجب معالجة المتطلبات التقنية المحددة، خاصةً حول الامتثال التنظيمي، من الأساس.
أحد المجالات الرئيسية هو معالجة الامتثال. تعتبر إجراءات KYC و AML ضرورية لعمليات توكنيزيشن، ولكن تقليديًا يتم التعامل معها خارج السلسلة. تحد هذه الطريقة من الابتكار لأنها ببساطة تغلف الأصول المالية التقليدية في تنسيق سلسلة الكتل دون إعادة تصميم المنطق الامتثالي الأساسي.
التحول الحالي هو نقل هذه الوظائف الامتثالية بالكامل إلى السلسلة. الطلب على شبكات البلوكشين في تزايد، حيث يمكن لهذه الشبكات ليس فقط تسجيل الملكية، ولكن أيضًا فرض متطلبات التنظيم بشكل أصلي على مستوى البروتوكول.
استجابةً لذلك، بدأت بعض السلاسل التي تركز على RWA في تقديم وحدات مطابقة على السلسلة. على سبيل المثال، تحتوي منصة معينة على وظيفة الهوية اللامركزية (DID)، مما يدعم تنفيذ الامتثال على مستوى البنية التحتية. من المتوقع أن تتبع سلاسل مخصصة أخرى مسارًا مشابهًا.
بالإضافة إلى الامتثال، تستفيد العديد من هذه المنصات أيضًا من المعرفة المتعمقة في المجال لاستهداف فئات أصول معينة. تركز منصة معينة على الإقراض المؤسسي وإدارة الأصول، بينما تركز منصة أخرى على تمويل التجارة، وأخرى تركز على الأوراق المالية الخاضعة للتنظيم. هذه السلاسل ليست أصولًا تُعد بشكل واسع مثل السندات السيادية المرمزة أو العملات المستقرة، بل تستهدف عمق