عملة مستقرة اليوان خارج البلاد: الفرص والتحديات

في الآونة الأخيرة، بدأت عملة مستقرة باليوان الصيني الخارجي في الظهور بسرعة. تسعى العديد من شركات التكنولوجيا الكبرى إلى إقناع بنك الشعب الصيني بإصدار عملة مستقرة مقومة باليوان الصيني الخارجي (CNH) في هونغ كونغ. كما أبدى محافظ بنك الشعب الصيني انفتاحًا حول العملات المستقرة، معترفًا بمزاياها في تقصير سلسلة الدفع عبر الحدود، بينما أكد أيضًا على التحديات المتعلقة بالرقابة المالية. تسارع الجهات التنظيمية في هونغ كونغ في دفع السياسات ذات الصلة، حيث تم تمرير "قانون العملات المستقرة" رسميًا في نهاية مايو من هذا العام، وسيدخل حيز التنفيذ اعتبارًا من 1 أغسطس.

أولا، مراجعة الأحداث

في 21 مايو، وافق المجلس التشريعي في هونغ كونغ على "مشروع قانون عملة مستقرة"، الذي أنشأ نظام ترخيص لمصدري عملة مستقرة مدعومة بالعملة الوطنية. في 12 يونيو، أعلنت مجموعة علي بابا أنها ستقدم طلبًا للحصول على ترخيص عملة مستقرة في هونغ كونغ وسنغافورة، وتخطط للحصول على إذن في لوكسمبورغ. في 17 يونيو، أعلنت شركة JD أيضًا أنها ستصدر عملة مستقرة مرتبطة بالدولار هونغ كونغي بنسبة 1:1. في نفس اليوم، مرر مجلس الشيوخ الأمريكي أول مشروع قانون لإنشاء إطار تنظيمي للعملة المستقرة.

ستدخل "لوائح العملات المستقرة" في هونغ كونغ حيز التنفيذ اعتبارًا من 1 أغسطس، وسيبدأ البنك المالي في تقديم طلبات الترخيص. وقد أعد بالفعل أكثر من 40 شركة للتقديم، حيث أن مقدمي الطلبات هم في الغالب من المؤسسات المالية الرائدة في الصين والعمالقة في مجال الإنترنت. وقال وزير الشؤون المالية والخزانة في هونغ كونغ إن اللوائح الجديدة ستضع الأسس للتنمية المستدامة للعملات المستقرة في هونغ كونغ وكذلك النظام البيئي الكامل للأصول الرقمية.

٢. المناقشة الأساسية

سوء الفهم والتعريف لعملة مستقرة

نائب رئيس صندوق تطوير شانغهاي للأبحاث، كيويد، قدم توضيحًا بشأن ازدهار عملة مستقرة:

1. العملة المستقرة تختلف عن منصات الدفع من الطرف الثالث مثل Alipay، حيث أنها تمتلك وظيفة تحمل القيمة.

2. هناك اختلافات جوهرية في الخصائص القانونية وبنية الحوكمة بين الدولار الأمريكي وعملة مستقرة هونغ كونغ.

3. عملة مستقرة ليست لامركزية بالكامل، بل هي هيكل مختلط بدرجة عالية.

بشكل عام، عملة مستقرة هي في جوهرها انعكاس للعملة القانونية على السلسلة، وهي تعبير رقمي عن الائتمان. إنها تستخدم تقنية blockchain لربط العالم الافتراضي بالعالم الحقيقي، وتتحمل وظائف الدفع والتسوية.

بكين تستكشف مسار عملة مستقرة ورنمينبي دولي من خلال هونغ كونغ

أشار مورغان ستانلي إلى أن بكين تستخدم هونغ كونغ ك"صندوق رمل تنظيمي" لاستكشاف قابلية استخدام العملات المستقرة كأداة دفع بديلة في المستقبل، بينما تدفع أيضاً للاستخدام العابر للحدود لليوان. يجب اعتبار عملة اليوان المستقرة كجزء محتمل من نظام التسوية العابر للحدود لليوان، مع توقع أن تتكامل مع البنية التحتية المالية الحالية.

نموذج عملة مستقرة باليوان ذو مسارين متوازيين

يقترح الخبراء اتباع استراتيجية "الازدواج المتوازي": من ناحية، تسريع بناء نظام تسوية المعاملات لعملات البنك المركزي الرقمية، ومن ناحية أخرى، استكشاف تطوير عملة مستقرة باليوان في النظام الخارجي. هناك اقتراح لبناء "هيكل مزدوج" للعملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) مع عملة مستقرة باليوان، بحيث تتحمل العملة الرقمية للبنك المركزي الوظائف الكبيرة، وتستخدم العملة المستقرة في المدفوعات عبر الحدود وتجارة التجزئة.

ثالثًا، موقف تنظيم هونغ كونغ: التفاصيل التنظيمية ونظام التراخيص

تأسس نظام "ترخيص + تجربة الصندوق الرملي" بموجب "لوائح العملة المستقرة" في هونغ كونغ، مما يضع معايير دخول ورقابة مستمرة عالية للجهات التي تصدر العملات المستقرة والأنشطة ذات الصلة. تشمل المتطلبات الرئيسية ما يلي:

1. احتياطي كافٍ وأمان الأصول
2. آلية الاستقرار والاسترداد
3. قيود نطاق العمل
4. الكيانات المحلية والحوكمة
5. مكافحة غسل الأموال والامتثال عبر الحدود

سلطات التنظيم في هونغ كونغ تؤكد أن العملات المستقرة ليست أدوات مضاربة، بل هي وسيلة للدفع قائمة على تقنية البلوك تشين. حاليًا، تُظهر جميع الأطراف في هونغ كونغ حماسًا غير مسبوق مع توازن بين العقلانية.

٤. تحدي الهيمنة الأمريكية: ما هي فرص عملة اليوان المستقرة؟

يواجه الرنمينبي عملة مستقرة العديد من التحديات في مواجهة هيمنة الدولار:

1. كفاءة الدفع: يمكن لتقنية العملات المستقرة أن تعزز بشكل كبير كفاءة المدفوعات عبر الحدود، ولكن مع تنظيم القوانين، قد تزيد تكاليف الامتثال.

2. مصداقية النظام: يجب أن يوفر اليوان عملة مستقرة دعمًا كافيًا في استقرار السياسة الكلية، واستقرار قيمة العملة، وقابلية التحويل.

3. الامتثال والتعاون العالمي: يجب أن تحصل عملة مستقرة اليوان على موافقة الجهات التنظيمية في الدول المختلفة، وقد تصبح رخصة هونغ كونغ منصة انطلاق دولية.

4. تأثير الشبكة وقاعدة المستخدمين: يجب على العملة المستقرة اليوان أن توسع شبكتها بسرعة، وأن تروج لنفسها في مجالات مثل التجارة الإلكترونية عبر الحدود والتمويل في سلسلة التوريد.

خمسة، التحديات المحتملة الأخرى للعملة المستقرة باليوان

1. ثقة السوق: تحتاج إلى تشكيل أوجه متعددة من دعم الائتمان، بما في ذلك موثوقية السياسة وموثوقية التشغيل.

2. تأثير البيئة السياسية الدولية: قد تواجه ضغوطات وعقوبات من دول مثل الولايات المتحدة.

بشكل عام، تحمل عملة مستقرة اليوان الخارجي حلمًا جديدًا حول دولرة اليوان، ولكنها تواجه تحديات معقدة. قد تؤدي ظهورها إلى دفع النظام النقدي العالمي نحو اتجاه أكثر تنوعًا وتوازنًا، لكن ستكون هذه عملية طويلة الأمد.